Small business blues, por John Mauldin
Mauldin Economics, 17 de Julho de 2020
Selecção e tradução de Júlio Marques Mota
Os políticos adoram dizer que as pequenas empresas são importantes para a economia. Neste caso, não se trata apenas de retórica. Os milhões de pequenas empresas com um punhado de trabalhadores são, colectivamente, mais importantes do que as poucas centenas de grandes empresas que vemos nas notícias.
Esta é uma razão pela qual a crise do coronavírus tem sido tão devastadora do ponto de vista económico. Atingiu mais duramente as pequenas empresas que são simultaneamente críticas para o crescimento e vulneráveis a catástrofes. Sim, eu sei, algumas grandes empresas foram estripadas (por exemplo, companhias aéreas), mas as pequenas empresas foram mais duramente atingidas. Além disso, as respostas políticas também não têm sido especialmente úteis ou iguais, e possivelmente prejudiciais. Isto terá efeitos a longo prazo e de grande alcance. Hoje vamos discutir isso mesmo.
Devo mencionar que tenho sido um desses pequenos proprietários ou gestores de pequenas empresas durante toda a minha carreira. Sei como é quando os empregados são como família (ou talvez literalmente são mesmo família), o desejo de os proteger como qualquer pai ou amigo o faria, e a agonia quando não se pode. Esta situação não tem custado apenas empregos e rendimentos. Matou esperanças e sonhos.
As boas notícias: Os sonhos são um recurso renovável. Podemos substituir os perdidos. Também vamos falar sobre isso.
Fechado definitivamente
O New York Times tem muitas rubricas temáticas, mas os seus escritores destacam-se na procura de exemplos pessoais para ilustrar histórias mais amplas. Embora desta vez, eles não tiveram de procurar muito.
Na última sexta-feira de Junho, depois do governador do Texas Greg Abbott ter dito que os bares em todo o estado teriam de fechar uma segunda vez porque os casos de coronavírus estavam a disparar, Mick Larkin decidiu que já estava farto.
Não importava que o Sr. Larkin, proprietário de um clube de karaoke em Wichita Falls, Texas, tivesse acabado de pagar $1,000 por bens perecíveis e equipamento de proteção em antecipação da correria do fim-de-semana. Não importava que a máquina margarita para gelados estivesse cheia, que houvesse 175 seringas de plástico com gelatina fundida com álcool, ou que houvesse máscaras para os membros do pessoal e higienizador de mãos para os convidados.
Nesse dia, 26 de Junho, o Sr. Larkin e o seu parceiro despejaram o que tinham acabado de comprar no lixo e decidiram fechar definitivamente o seu clube, Krank It Karaoke.
“Fizemos tudo o que devíamos fazer”, disse o Sr. Larkin. “Quando ele nos fechou de novo, e depois de eu ter gasto todo aquele dinheiro e deitá-lo fora para cumprir as suas regras, apenas disse: ‘Não posso continuar a fazer isto'”.
O único erro de Mick Larkin foi ser dono de um negócio que combina multidões, beber, e cantar, tudo isto ajudando a espalhar vírus respiratórios. Agora, ele está feito. E ele não é o único.
Durante quase duas décadas, Rich Tokheim e a sua mulher venderam chapéus de desporto, t-shirts, canecas de café e outras bugigangas a fãs em Omaha, na sua loja, The Dugout. Desde 2011, The Dugout tem ocupado imóveis de primeira linha do outro lado da rua do estádio de basebol de 24.000 lugares da cidade, que normalmente acolhe o College World Series cada Primavera.
A Série Mundial 2020 foi cancelada em Março. Nas semanas que se seguiram, outros eventos desportivos foram eliminados – começando pelos desportos universitários e estendendo-se às ligas profissionais que têm lutado para relançar as suas actividades.
O Sr. Tokheim, 58 anos, viu o seu negócio cair com um mal-estar crescente, mas foi apenas depois de uma conversa amigável com um diretor desportivo universitário reformado em Maio que a gravidade da sua situação atingiu a sua casa. Ele já estava preocupado com o estado do vírus no Nebraska, e se havia suficiente rastreio. Então o director atlético previu que se o futebol universitário fosse cancelado durante o ano, seria o fim da Divisão I do desporto como um todo.
“Isso levou-me à saturação”, disse o Sr. Tokheim. Ele negociou uma saída antecipada no contrato de arrendamento da sua loja e anunciou uma venda livre na loja. O Dugout fechou definitivamente a 30 de Junho.
E um outro caso:
Muitas pequenas empresas também consideram oneroso acompanhar as orientações locais em constante mudança, enquanto outras decidem que não importa o que os funcionários locais dizem, simplesmente não é seguro continuar. Gabriel Gordon, o proprietário de um pequeno mas popular restaurante de barbecue em Seal Beach, Califórnia, decidiu fechar permanentemente depois de estudar a configuração do restaurante. Ele tinha determinado que a cozinha nunca seria segura para múltiplos membros do pessoal a ocupar ao mesmo tempo enquanto o vírus ainda estivesse ativo na área.
“São essencialmente dois corredores que têm 11 pés de largura”, disse o Sr. Gordon, descrevendo a forma do restaurante, Beachwood BBQ. “Há camiões de comida que são maiores do que a minha cozinha”.
Estes são apenas três de muitas dezenas de milhares. Os proprietários fizeram tudo bem. Em quaisquer outras circunstâncias, estariam a fornecer empregos e a ajudar as suas economias locais a crescer. Agora estão fora.
O artigo do NYT com menções Yelp estima que 66.000 pequenas empresas nunca reabrirão, e depois cita um estudo de Harvard que estima que 110.000 pequenas empresas fecharam permanentemente.
O que está a causar isto? Não é inteiramente uma ordem governamental. Um estudo do Instituto Becker Friedman da Universidade de Chicago utilizou dados de mobilidade para medir o tráfego dos consumidores em 2,25 milhões de empresas dos EUA. O tráfego caiu significativamente semanas antes das ordens de encerramento entrarem em vigor.
Source: Becker Friedman Institute
Os dados de mobilidade não só eram suficientemente esmiuçados para se poder comparar empresas semelhantes na mesma área, como também permitiam comparar empresas através de linhas de condado ou limites de cidade em que as restrições legais mudaram. As empresas em locais sem abrigo tinham apenas um tráfego ligeiramente superior.
Por outras palavras, as escolhas dos consumidores estão a impulsionar isto, não os governos. E isso é algo que todos os proprietários de empresas compreendem. Não conheço nenhum dono de bar que queira que as pessoas arrisquem a sua segurança ou saúde. O problema é quando todo o seu modelo de negócio é subitamente visto como perigoso.
Falsa Partida
Os proprietários de pequenas empresas são bem sucedidos se se concentrarem nas suas estratégias. Não são, e não têm de ser, peritos em saúde pública. Só precisam de saber o que é necessário para operar em segurança. E, após os encerramentos iniciais de Março/Abril, a maioria foi autorizada a reabrir com várias modificações. Assim, agindo de boa fé, muitos o fizeram (mas não todos, como veremos dentro de um minuto).
A Federação Nacional de Empresas Independentes (NFIB) faz um inquérito mensal de “otimismo”. Os estados de espírito dos seus membros animaram-se consideravelmente em Junho. Os proprietários relataram melhores perspectivas de vendas e disseram ter antecipado melhores condições comerciais nos próximos meses.
Mas a NFIB recolheu esses dados em Junho, quando agora sabemos que os casos de vírus estavam apenas a começar a ressurgir em alguns estados. O Governador do Texas, Greg Abbott, ordenou que os bares fechassem a 26 de Junho. Outras restrições regressaram em Julho. Assim, o otimismo encontrado pela NFIB está a desaparecer rapidamente, pelo menos em algumas partes dos EUA. (Aqui em Porto Rico, o governo repôs ontem muitas restrições).
Falamos de uma segunda vaga de vírus, mas também é uma segunda vaga económica. Novas encomendas estão a atingir empresas que ainda estão a tentar reconstruir a partir da primeira. Mas mais uma vez, atinge indiretamente as empresas. O verdadeiro problema é que os consumidores escolhem ficar em casa e comprar apenas o essencial, muitas vezes encomendando online. As pequenas empresas sentem-no quando mesmo uma pequena percentagem muda o seu comportamento.
Em teoria, isto não deveria ter sido um problema. Washington respondeu rapidamente (e a uma velocidade próxima da luz, pelos padrões governamentais) com o Congresso a aprovar a Lei CARES no final de Março. Incluiu, entre outras coisas, um “Paycheck Protection Program” (PPP) para ajudar as pequenas empresas a evitar despedimentos e a sobreviver ao período de paragem.
Infelizmente, o PPP não funcionou como previsto para muitas empresas. O processo de candidatura parecia suficientemente simples mas mesmo as coisas simples são difíceis quando se está a lutar apenas para se manter à tona da água. Depois, a parcela inicial de financiamento esgotou-se rapidamente. E depois as restrições bem intencionadas sobre a forma como as empresas poderiam utilizar o dinheiro impediram que algumas destas fossem ajudadas, particularmente as que se encontram em áreas de rendas elevadas.
Na altura em que tudo isso começou a ser resolvido (e está em curso mesmo agora), muitos proprietários de pequenas empresas já tinham desistido, ou já tinham despedido os trabalhadores cujos salários o programa era suposto proteger. Pior, o número ainda está a crescer.
As pequenas empresas precisam de clientes
Muitas pequenas empresas servem consumidores individuais, mas muitas também prestam serviços a grandes empresas. Não é segredo que as grandes corporações também estão a lutar com dificuldades. Pode vê-lo a partir das receitas fiscais das empresas, que diminuíram 92% no último ano (hat tip to Lance Roberts). As empresas ao reduzirem em todos os custos possíveis significa isto que haverá menos dinheiro gasto em pequenas empresas.
Fonte : Crescat Capital
Além disso, Mike Shedlock no Mish Talk dá-nos os dados mais recentes (como os de quinta-feira) sobre o desemprego. Isto precisa de uma pequena explicação técnica.
Os Estados pagam o seguro-desemprego. É o que se vê nos dados sobre novos pedidos de desemprego e pedidos contínuos. Mas isso não é o quadro completo. A Lei CARES complicou a confusão dos programas federais e estaduais de desemprego.
Aqui estão os Pedidos de Subsídio de Desemprego Estatal Contínuo. É como se estivessem a começar a baixar.
Source: Mish Talk
Parece ainda melhor se estiver a analisar os pedidos de subsídio de desemprego em contínuo para 2020. É evidente que a tendência é à baixa, embora se tenha estagnado nas últimas semanas.
Fonte: Mish Talk
Tudo isso está bem e bem até que se acrescentem os números federais. Depois o quadro torna-se marcadamente mais feio. Como diz Mish, qualquer melhoria a nível estatal parece uma miragem. Aqui estão as declarações de desemprego a nível federal:
Fonte: Mish Talk
Numa chamada telefónica com Mish, pedindo esclarecimentos, ele salientou que os dados acima referidos têm um atraso de duas semanas em termos do relatório. Como se pode ver, a tendência tem vindo claramente a acelerar desde o início de Abril ou o início do programa. Provavelmente, não é irrazoável presumir que dentro de duas semanas iremos descobrir que há mais 1,4 milhões de trabalhadores desempregados.
Então, o que acontece quando se somam todos estes números de desempregados? Recebe-se um gráfico com o rótulo All Continued Unemployment Claims (Todos os Declarações de Desemprego em Contínuo):
Source: Mish Talk
Vejamos o que esses 32 milhões de trabalhadores desempregados significam para o panorama do emprego. Os EUA tinham 132 milhões de trabalhadores a tempo inteiro no pico do ano passado.
Fonte: Statista
A Pew Research diz-nos que “mais de 157 milhões de americanos fazem parte da força de trabalho dos EUA”, o que incluiria aqueles que estão a trabalhar em tempo parcial.
Alguns trabalhadores a tempo parcial não são elegíveis para o seguro-desemprego, nem a nível estadual nem federal. Isso significaria uma taxa de desemprego de perto de 20% na melhor das hipóteses, mas se os pedidos de subsídio de desemprego forem orientados para os trabalhadores a tempo inteiro, o que eles provavelmente são, o desemprego está mais próximo de 23%, incluindo a perda de empregos a tempo parcial.
Estes trabalhadores estão geralmente a gastar menos dinheiro, mas espere, a situação pode/virá a piorar. Suspire.
Não sei o que se passa com Danielle DiMartino Booth, mas o seu boletim Quill Intelligence costuma chegar à minha caixa de entrada enquanto estou a terminar o meu próprio texto. E parece ter sempre um ponto de dados que está absolutamente no alvo com o que estou a escrever. Hoje também não foi diferente. Note-se como aqueles que têm os Códigos ZIP de rendimento mais elevado estão a gastar menos.
Fonte: Quill Intelligence