Seleção e tradução de Francisco Tavares
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7. O dólar americano pode ser a próxima vítima da guerra da Ucrânia
Por Branko Marcetic
Publicado por 
em 20 de Abril de 2022 (original aqui)
Do FMI ao Goldman Sachs, crescem as preocupações de que as sanções dos EUA contra a Rússia possam minar o domínio global do dólar.
Quase dois meses depois, há poucas dúvidas de que a invasão da Ucrânia pelo presidente russo Vladimir Putin tenha sido uma asneira estratégica colossal. A NATO está unificada, energizada e preparada para se expandir para dois países historicamente neutros, os militares russos olham para o mundo como um tigre de papel, e a invasão levou a que o gasoduto Nord Stream 2, económica e estrategicamente importante para a Rússia, fosse finalmente eliminado.
No entanto, algo perdido em tudo isto está o facto de que a resposta liderada pelos EUA à invasão – envolvendo sanções económicas sem precedentes destinadas a isolar a Rússia e a romper a sua economia – poderia revelar-se um erro estratégico próprio.
Ainda no mês passado, a directora-geral adjunta do Fundo Monetário Internacional (FMI), Gita Gopinath, advertiu que as sanções ocidentais poderiam minar o domínio global do dólar americano. Embora o estatuto de moeda de reserva global do dólar, um elemento importante da primazia global dos EUA, se mantenha a médio prazo, disse Gita Gopinath ao Financial Times, “a fragmentação a um nível mais pequeno é certamente bastante possível“, o que se traduzirá em “tendências de uma baixa movimentação para outras moedas que desempenhem um papel mais importante” como activos de reserva. Gopinath tinha servido anteriormente como economista principal do FMI durante três anos.
Convém dar aqui uma breve explicação. Desde a Segunda Guerra Mundial, o dólar americano tem servido como moeda de reserva mundial – a moeda predominantemente utilizada por outros países para transacções estrangeiras e para ancorar as suas próprias moedas. O dólar americano é hoje utilizado em todo o lado para comércio e investimento internacional, emissão de dívida, comércio de divisas, e muito mais. Entre outras coisas, isto confere aos Estados Unidos o que tem sido denominado um “privilégio exorbitante”: pode incorrer em défices comerciais crónicos ao importar mais do que exporta com pouco temor de ver a sua taxa de câmbio cair ou as suas taxas de juro explodirem. E agora, alguns observadores informados pensam que esse privilégio pode estar sob ameaça.
Gopinath não é, de forma alguma, a única pessoa a dizer isto. Na mesma semana, a Goldman Sachs advertiu, numa nota de pesquisa, que o dólar estava a enfrentar desafios semelhantes aos que fizeram a libra britânica cair em desgraça em meados do século passado. A nota apontava para os grandes e consistentes défices comerciais dos Estados Unidos, mas um analista do Goldman também advertiu que a “incerteza geopolítica em curso” tornava mais prováveis os “esforços oficiais de des-dolarização” destinados a “reduzir a exposição a redes de pagamento centradas no dólar“, representando um risco a longo prazo para o estatuto do dólar.
O Institute for the Analysis of Global Security (IAGS) – um grupo de reflexão fundado por um ex-director da CIA e conselheiro de Ronald Reagan, e repleto de figuras do establishment como o ex-director da NSA Keith Alexander e o ex-comandante da NATO Wesley Clark – emitiu um aviso semelhante. As sanções de Washington sobre a Rússia são de “gatilho fácil“, disse o codirector Gal Luft à CNBC, o que significa que “os bancos centrais estão a começar a fazer perguntas” e a interrogar-se se não estarão “a pôr todos os seus ovos no mesmo cesto“, confiando tão fortemente no dólar.
Vários peritos e comentadores já tinham feito esta observação antes, embora ainda sejam minoritários: um inquérito de Março aos economistas pela Iniciativa sobre Mercados Globais concluiu que 37% discordam que as sanções dos EUA contra a Rússia resultariam numa “mudança significativa” em relação ao dólar americano, enquanto 24% acreditam que resultaria; os da faixa de maior proporção, 40%, não estão seguros quanto ao resultado. Mas os avisos de Gopinath, Goldman Sachs e IAGS são o sinal mais firme de que esta preocupação não se confina aos cépticos e aos incautos, mas é cada vez mais sentida no seio dos poderes estabelecidos.
Estes especialistas argumentam que os extremos a que Washington chegou para punir a Rússia pela sua agressão contra a Ucrânia aumentaram a urgência dos Estados em se desabituarem da dependência do dólar americano, bem como do sistema financeiro que este sustenta. Afinal, se Washington conseguir persuadir praticamente todo o mundo ocidental a cortar a Rússia, por muito merecido que seja, das redes comerciais, congelar as suas reservas estrangeiras, e retirá-la das redes bancárias internacionais que facilitam a maior parte do comércio global, então quem poderá dizer que isso não lhes poderia acontecer também?
Isto pode parecer paranóico aos ouvidos ocidentais, mas a Rússia é apenas o último caso de decisores políticos norte-americanos que utilizam o sistema financeiro global dominado pelos EUA como arma contra um adversário, anteriormente aplicado contra países muito mais fracos, e com muito menos provocação. Durante a última década, Washington empregou este tipo de sanções contra Cuba, Irão, Venezuela, e, mais recentemente, Afeganistão.
Os dois últimos foram particularmente ultrajantes, com Washington não só a congelar, mas também a apreender – roubar, por outras palavras – bens venezuelanos e afegãos detidos no estrangeiro. Foi em parte por esta razão que Moscovo, após anos de sanções norte-americanas fundamentadas numa variedade de delitos, cortou na parte de dólares que constituía as suas reservas, e diversificou as suas participações.
Para muitos Estados, a consequência de tudo isto é que os bancos sediados no Ocidente já não são um local seguro para as suas participações estrangeiras, e que a dependência de dólares como activo de reserva, ou de infra-estruturas financeiras dominadas pelos EUA para realizar transacções comerciais e outras, os deixa vulneráveis caso os ventos geopolíticos mudem.
Vale a pena lembrar que a maioria dos países pobres e em desenvolvimento têm uma visão muito diferente da ordem global do que a que o Ocidente tem. São eles que acabam, por exemplo, no banco dos réus do Tribunal Penal Internacional, uma lembrança constante para os pequenos Estados da forma como as instituições multilaterais destinadas a ser neutras e universais se voltam muitas vezes exclusivamente para Estados relativamente fracos na cena mundial. E embora muitos tenham condenado a invasão russa, não assinaram o programa de sanções dos EUA, em grande parte devido ao que, compreensivelmente, vêem como a hipocrisia do Ocidente sobre esta crise. Perante tudo isto, potências emergentes como a China e a Índia estão, sem surpresa, ansiosas por se isolarem de represálias económicas por parte de um Ocidente muitas vezes inconstante.
Já assistimos a algumas tentativas de desdolarização. A Arábia Saudita está actualmente a falar com a China sobre a venda de parte do seu petróleo no yuan chinês em vez do dólar, depois de algum marcado descontentamento saudita com o que considera serem descortesias do establishment norte-americano, e do apoio menos entusiasta (mas ainda em curso) de Joe Biden à sua guerra contra o Iémen. Este seria um desvio significativo, embora longe de ser fatal, do padrão que prevalece desde os anos 70, em que os produtores de petróleo vendem petróleo por dólares, que depois reciclam através da compra de títulos do Tesouro dos EUA (também conhecidos como dívida dos EUA) – apoiando assim tanto os défices comerciais dos EUA como o estatuto de moeda de reserva do dólar.
Putin não cumpriu a sua ameaça de cortar as exportações de gás para países “não amigos” se estes não pagassem por eles em rublos, mas esse ultimato permanece em cima da mesa, e foi retomado pela Hungria, membro da UE e da OTAN, numa importante ruptura com o Ocidente. Moscovo está também em conversações com a Índia, que actualmente compra petróleo russo com desconto, sobre a criação de um sistema de pagamento das exportações russas com rublos. Entretanto, a Rússia recorreu ao Sistema de Pagamento Interbancário Transfronteiriço da China, à luz da sua expulsão do sistema Swift, dominado pelo Ocidente, embora isto possa ser mais por falta de qualquer outra opção.
Esta evolução tem sido favorizada por políticas internas implementadas por Putin em resposta às sanções ocidentais, incluindo a exigência de que qualquer empresa russa que faça negócios no estrangeiro tenha de converter 80 por cento dos lucros resultantes em rublos, apoiando a moeda. Isto deu um forte apoio ao rublo, que tinha ameaçado entrar em colapso no início da invasão, mesmo quando a economia russa continua a lutar com dificuldades.
Qualquer desvio significativo do dólar não virá de um dia para o outro, mas houve movimento nesta direcção mesmo antes do início da guerra. No mês passado, o FMI publicou um documento de trabalho observando que nos últimos vinte anos se verificou um “movimento gradual de afastamento do dólar” entre os bancos centrais mundiais, com a sua quota de reservas em dólares americanos a cair de 71% em 1999 para 59% em 2021, e a mudar para “moedas de reserva não tradicionais” – especificamente, um quarto para o yuan chinês, e três quartos para as moedas de um sortido de economias mais pequenas, incluindo o dólar australiano e canadiano, e o won coreano. Entretanto, tanto a China como a Rússia têm trabalhado durante muito tempo para “desdolarizar” as suas economias e isolar-se do poder dos EUA, com um sucesso limitado e vacilante.
Durante muitos anos, minar o domínio do dólar tem sido o sonho de governos que olharam com desconforto para a primazia global dos EUA, e formaram coligações como os BRICS (Brasil, Rússia, Índia, China e África do Sul) para lá chegarem, fazendo poucos progressos em geral. Seria a ironia das ironias se o maior golpe para este sistema fosse um golpe auto-infligido.
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O autor: Branko Marcetic é redator de Jacobin Magazine e bolseiro do Leonard C. Goodman Institute for Investigative Reporting em 2019 – 2020. É autor de Yesterday’s Man: The