Espuma dos dias — A política seguida pelo Fed significa a morte. Por Robert Reich

Seleção e tradução de Francisco Tavares

7 min de leitura

A política seguida pelo Fed significa a morte

 Por Robert Reich

Publicado por robertreich.substack em 13 de Dezembro de 2022 (original aqui)

 

As suas subidas de taxas de juro estão a prejudicar consumidores e trabalhadores, ao mesmo tempo que ignora a principal fonte de inflação

O Fed está hoje reunido. Amanhã, presumivelmente, irá aumentar novamente as taxas de juro na sua contínua tentativa de conter a inflação, abrandando a economia.

Mas as subidas de taxas do Fed não estão a funcionar. Apesar de sete aumentos consecutivos em apenas nove meses, totalizando um total de 4,25 pontos percentuais – um ritmo não visto desde o combate à inflação do Fed na década de 1980 – os aumentos de preços continuam a pairar perto de máximos de quatro décadas.

Os aumentos de preços do Fed estão a desacelerar a economia, mas não os preços. Porque razão?

O fracasso do Fed em conter a inflação deve-se em parte a acontecimentos fora dos Estados Unidos – a guerra de Putin na Ucrânia, o confinamento na China, e a procura pós-Covid a nível mundial a exceder os fornecimentos mundiais de todo o tipo de materiais e componentes.

Mas é também porque a inflação interna está a ser impulsionada pelos lucros e não pelos salários. E as subidas das taxas de juro não reduzem a inflação induzida pelos lucros – pelo menos não directamente. Em vez disso, os trabalhadores e os consumidores são os atingidos.

Os custos laborais aumentaram 5,3 por cento no último ano. Mas os preços subiram 7,3 por cento. Isto significa que o poder de compra real dos trabalhadores americanos continua a diminuir.

Esqueça a espiral salários-preços dos anos 70, quando os ganhos médios reais continuaram a aumentar durante grande parte da década. Agora, os trabalhadores estão a ser castigados.

Os lucros das empresas têm crescido mais rapidamente do que os custos de mão-de-obra durante sete dos últimos oito trimestres. Como Paul Donovan, economista chefe da Global Wealth Management do UBS, escreveu na semana passada, “a inflação de preços de hoje é mais um produto dos lucros do que dos salários”.

Os lucros das empresas atingiram um valor recorde de 2,08 milhões de milhões de dólares no terceiro trimestre deste ano, apesar de a inflação continuar a pressionar os trabalhadores e os consumidores. Nos últimos dois anos, os lucros trimestrais aumentaram mais de 80%, de cerca de 1,2 milhões de milhões de dólares para mais de 2 milhões de milhões de dólares.

Os executivos de grandes empresas de toda a América continuam a dizer a Wall Street que podem manter os preços elevados ou aumentá-los ainda mais. Como disse o chefe financeiro da Pepsi Co. Hugh Johnston na conferência telefónica sobre os resultados do terceiro trimestre da sua empresa, ” [nós somos] capazes de fixar os preços de que necessitamos”.

Nem todos os negócios o estão a fazer, certamente. A maioria das pequenas empresas não estão a participar na bonança dos lucros porque tudo o que precisam para colocar as coisas nas prateleiras subiu de preço.

Mas para as grandes empresas nunca lhes correu tão bem.

De facto, em vez de abrandar os aumentos de preços das empresas, os aumentos de taxa de juro do Fed parecem estar a ter o efeito oposto.

Não é difícil perceber porquê. Se eu gerir uma grande empresa, não vou baixar os meus preços e lucros face a uma desaceleração económica pendente. Farei tudo o que estiver ao meu alcance para os manter o mais alto possível durante o máximo de tempo possível.

Só reduzirei os meus preços e lucros quando as subidas de taxa do Fed começarem a prejudicar os consumidores o suficiente para que deixem de comprar coisas aos meus preços elevados porque podem encontrar melhores ofertas noutros locais.

No entanto, se eu tiver um monopólio ou quase monopólio – como é cada vez mais o caso das grandes empresas americanas – os meus consumidores não terão muita escolha. Se eles quiserem e precisarem das minhas coisas, continuarão a comprar a preços mais elevados.

É claro que continuarei a dizer-lhes que não tenho outra escolha senão continuar a aumentar os meus preços porque os meus custos continuam a aumentar – embora isso seja uma patranha. O que estou é a aumentar as minhas margens de lucro.

Finalmente, a Reserva Federal poderia aumentar de tal modo as taxas de juro que o custo dos empréstimos tornaria impossível aos consumidores – cujos salários, lembrem-se, já estão a descer, ajustados à inflação – pagar o que estou a vender, obrigando-me assim a parar de aumentar os meus preços.

Mas, por esta altura, as pessoas já estarão a sofrer. Muitas terão perdido terreno económico. Algumas terão ficado empobrecidas. Um grande número de empregos terá sido perdido.

O Fed deve deixar de acreditar que pode facilmente parar a inflação de preços pelos lucros através de aumentos das taxas de juro. Deveria suspender as subidas das taxas de juro o tempo suficiente para ver – e permitir que a nação veja – que essas subidas estão a prejudicar mais os trabalhadores e os consumidores do que as corporações que continuam a arrecadar lucros recorde.

O governo deveria usar outros meios para controlar a inflação. Como por exemplo?

Tributando os lucros extraordinários, como o governador da Califórnia Gavin Newsom propôs para as empresas petrolíferas desse Estado, e que o representante Ro Khanna e o senador Sheldon Whitehouse propuseram a nível nacional (tributando a diferença entre o preço actual do petróleo por barril e o custo médio entre 2015 e 2019).

Tal como a rigorosa aplicação da lei antitrust destinada a reduzir o poder de fixação de preços das grandes empresas (como Lina Kahn está a tentar fazer na Comissão Federal de Comércio e Jonathan Kanter está a tentar na Divisão Antitrust do Departamento de Justiça).

Como uma nova lei anti-monopólio que permita aos agentes responsáveis pela aplicação da lei rebentar grandes empresas (e impedi-las de comprar outras empresas) quando são suficientemente poderosas para continuarem a aumentar os seus preços mais do que os seus custos estão a aumentar. (Poderiam os republicanos no Congresso ser persuadidos a apoiar isto? Creio que sim).

É importante que os americanos saibam a verdade. Sete subidas de taxas pelo Fed em apenas nove meses quase não prejudicaram o poder empresarial para aumentar os preços e as margens de lucro.

É por isso que o Fed está a colocar o ónus de combater a inflação nos trabalhadores e consumidores e não nas empresas responsáveis por ela.

Isto é errado. É mau para a economia. É uma política insana. E é profundamente injusto.

_____________

O autor: Robert Reich, antigo Secretário de Trabalho dos Estados Unidos [com Bill Clinton], é professor de Políticas Públicas na Universidade da Califórnia, em Berkeley e autor de Saving Capitalism: For the Many, Not the Few e de The Common Good. O seu mais recente livro é The System: Who Rigged It, How We Fix It. É colunista no The Guardian e a sua newsletter é robertreich.substack.com

 

 

Leave a Reply