Por Wall Street, os vampiros andarão à solta. Sobre o Facebook – V
Um pouco sobre a história, por dentro, do que aconteceu com a introdução em Bolsa de Facebook – Conclusão
(continuação)
Muito pouco tempo depois de Facebook ter alterado o prospecto, todos os analistas dos três principais subscritores, Morgan Stanley, JP Morgan e Goldman Sachs baixaram as suas estimativas para o segundo trimestre de Facebook e também para todo o ano.
Os cortes nas estimativas foram transmitidos verbalmente a sofisticados investidores institucionais. E, logicamente, os investidores consideraram que a baixa nas expectativas como o desenvolvimento de uma surpreendente evolução negativa. Terão todos eles lido a nova sentença no prospecto acima e percebido que o segundo trimestre tinha sido fraco? Será que foram todos eles alertados?
Parecia inconcebível que todos os três analistas pudessem ter lido a linguagem acima e concluído independentemente que o segundo trimestre de Facebook seja fraco e, portanto, tenham decidido tomar a medida , que é claramente fora do comum, de redução nas estimativas sobre o Facebook a meio da sua campanha de introdução em Bolsa.
Mais provavelmente, parecia, isto parecia que alguém tinha levado os analistas a cortarem nas estimativas – muito provavelmente alguém com o conhecimento por dentro de como o segundo trimestre de Facebook estava a progredir. E sabe-se agora que na verdade foi isso o que aconteceu.
Um dos analistas de um dos principais bancos subscritores disse que foi informado por um Executivo Financeiro de Facebook para cortar as suas estimativas.
Segundo uma outra fonte com conhecimentos sobre este processo de introdução em Bolsa de Facebook, até à altura em que os analistas dos principais subscritores cortaram nas suas estimativas, a procura de títulos de Facebook pelos sofisticados investidores institucionais estava a ser alta. Uma vez que os investidores ouviram falar sobre o corte nas estimativas, então, eles tornaram-se muito mais cautelosos sobre esta introdução em Bolsa. Mais ainda, o corte nas estimativas, foi seguido por três peças de informação adicionais que foram interpretadas negativamente por alguns investidores institucionais:
1. O intervalo de preços para a venda dos títulos aumentou, o que tornou a compra de títulos menos atraente tendo em conta o corte nas estimativas
2. O volume dos títulos em venda aumentou o que significava que seriam vendidos mais títulos
3. Muitos investidores institucionais inteligentes como, por exemplo, Goldman Sachs decidiram vender mais acções neste negócio, o “dinheiro inteligente”, por outras palavras, estavam a fazer uma retirada. Aqui estranhamente aparece-nos Goldman Sachs. Curiosamente a Goldman Sachs vendeu 1,09 mil milhões de dólares em títulos Fcaebook. Não menos curiosamente a insuspeita Forbes diz-nos também que estamos “a percepção legítima que haverá dentro jogadores que beneficiaram e ganharam mais uma vez.” Uma outra referência de Forbes que vale a pena citar:
Como é típico numa IPO, Morgan Stanley e os outros bancos de investimento que subscreveram o IPO venderam a descoberto cerca de 63 milhões de acções desta introdução em bolsa aos investidores, assumindo uma posição curta em títulos Facebook . Mas Morgan Stanley não estava a apostar contra o Facebook, estava simplesmente a trabalhar como um agente de estabilização. Se o título subiu, como todos esperavam que iria acontecer, Morgan Stanley compraria acções do Facebook e dos seus accionistas principais em torno do preço do IPO, exercendo a opção incorporada no acordo de oferta pública inicial. Mas se o título variasse muito, os bancos teriam uma maneira livre de risco para apoiar o preço de IPO, comprando acções para em torno do valor a que estes títulos já tenham sido vendidos.
Enquanto isso, em reuniões privadas da campanha de introdução em bolsa, os executivos do Facebook supostamente terão “assinalado” para alguns investidores sofisticados que as receitas de publicidade do Facebook não iriam crescer tão rapidamente quanto alguns investidores institucionais esperavam. O negócio de publicidade do Facebook é principalmente impulsionado pelos esforços de venda de empresa a empresa, e não pelos anúncios de publicidade como os da unidade de negócios do Google. Na segunda semana da campanha de lançamento, depois da redução nas estimas e do aumento de preços, alguns investidores institucionais tornaram-se mais cautelosos sobre a introdução em Bolsa de Fcaebook. De acordo com um investidor que analisou esta introdução, as instituições “encheram-se de pânico” e começaram a falar sobre voltar atrás com as suas ordens de compra…
Enquanto isso, no mundo real, a procura de acções de Facebook estava quase que a atingir um pico de febre. Um corretor já experiente de uma grande corretora informou que “nunca tinha visto esse tipo de procura” para uma entrada em bolsa.
(continua)