A Análise Americana da Economia a nível mundial ( Excertos) [1]
PARTE XI
(CONCLUSÃO)
Análise individual das diversas economias
Europa
Reino Unido
O Reino Unido (UK) tem uma taxa de câmbio livremente flutuante. A libra apreciou-se em cerca de 4,3 por cento contra o dólar americano em termos nominais em 2012. Esta inverteu o sentido da sua evolução no decorrer do primeiro semestre de 2013, depreciando-se em cerca de 6,5 por cento contra o dólar, mas recuperando muito do que se tinha depreciado no final de Setembro, apreciando em 6,4% de Julho a Setembro. Em termos de taxa de câmbio efectiva real, a libra apreciou-se em 3,5 por cento em 2012, reflectindo a sua apreciação nominal contra as outras moedas, em especial contra o euro. Esta tendência inverteu-se em 2013, durante o qual a Libra se depreciou em 3,3 por cento em termos de taxa de câmbio efectiva real no primeiro semestre do ano. A libra desvalorizou-se 1,2% adicionalmente em Julho, mas valorizou-se 1,5 por cento em Agosto.
A economia do Reino Unido cresceu de 0,2 por cento em 2012 e ganhou um certo impulso em 2013. A actividade económica cresceu de 1,1% numa base anualizada e ajustada sazonalmente no primeiro trimestre de 2013 e acelerou para 2,9% no segundo trimestre.
O défice orçamental caiu do seu valor de pico de pós-guerra de 11,2 por cento do PIB no ano fiscal de 2009-10, para 7,9% do PIB em 2011-12, o que é principalmente resultante do aumento de impostos e de cortes na despesa públicas, cortes estes anunciados pelos governos actuais e anteriores. O défice anunciado diminui para 5,6% do PIB em 2012-13, mas a maioria da consolidação reflecte factores meramente pontuais. Excluindo-se esses factores, o défice orçamental subjacente foi pouco alterado de 2011-12 a 7,8% do PIB.
A política monetária permanece acomodatícia. O Banco da Inglaterra (BOE) manteve a sua política de taxa historicamente baixa em 0,5 por cento e, desde Outubro de 2011, aumentou o tamanho de seu programa de flexibilização quantitativa três vezes – por cada vez de 50 mil milhões – para se chegar assim a £375 mil milhões na sua reunião de Julho de 2012. O Comité de Política Monetária (MPC) do BOE na sua declaração de 1 de Agosto tomou a decisão de fornecer uma orientação explícita sobre a conduta futura da política monetária. Especificamente, o MPC afirmou que não pretende aumentar a taxa de política monetária acima do seu nível actual, pelo menos até que a taxa de desemprego caia para um limiar de 7%, desde que isso não acarrete riscos materiais para a estabilidade de preços ou para a estabilidade financeira. A taxa de desemprego em Agosto foi de 7,7 por cento, e o MPC não espera que o desemprego venha a cair para o limiar de 7% até 2016. Os preços ao consumidor atingiram um pico de 5,2 por cento em Setembro de 2011, em base anual, mas caíram 2,7 por cento a partir de 20 de Agosto de 2013. O MPC estima que a taxa de inflação irá descer até se aproximar da tax objectivo de 2 por cento no espaço de dois a três anos.
O défice da balança corrente em 2012 alargou-se para 3,8 por cento do PIB – o maior défice desde 1989 (4,6% do PIB) – reflectindo este défice um alargamento do défice comercial e um défice modesto sobre os rendimentos na balança corrente. Numa base trimestral, o défice da balança corrente atingiu 4,6% do PIB no segundo trimestre de 2012 e então reduziu-se para 3,9% e para 3,5% no terceiros e quarto trimestres, respectivamente. No primeiro trimestre de 2013, o défice da balança corrente aumentou para 3,6% do PIB, reflectindo uma mudança na balança de rendimentos de excedente para défice o que compensa os efeitos de uma diminuição do défice da balança comercial. Segundo o Pilot External Sector Report de 2013 do FMI a posição externa do Reino Unido está considerada moderadamente mais fraca que o valor implícito nos fundamentos de médio prazo e do que seria de desejar no quadro das políticas seguidas.
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[1] Excertos de: Report to Congress on International Economic and Exchange Rate Policies; U.S. Department of the Treasury, Office of International Affairs, October 30, 2013
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Para ler a Parte X desta síntese de Júlio Marques Mota, publicada ontem em A Viagem dos Argonautas vá a: