O CRÉDITO CONCEDIDO PELA BANCA CONTINUA A DIMINUIR, MAS AS APLICAÇÕES FINANCEIRAS DA BANCA ESTÃO A CRESCER, AUMENTANDO O RISCO

Numa altura em que o Grupo Espírito Santo implode e em que a má gestão dos banqueiros se torna mais uma vez clara para os portugueses, interessa fazer uma reflexão sobre o sistema financeiro português e sobre situações e tendências atuais preocupantes, o que tornará mais compreensível o caso GES. Para se poder ter uma perceção do elevado risco que existe na banca em Portugal é necessário ter presente que é uma banca universal. Isto significa que ela é simultaneamente uma banca comercial, de retalho, (que recebe depósitos e concede crédito) e uma banca de investimento (que faz investimentos financeiros com dinheiro dos depositantes cujo risco é elevado, pois tanto se pode ganhar muito como perder muito), o que não acontece em todos os países já que, para reduzir o risco, é necessária a separação entre banca comercial e banca de investimento (os EUA durante muitos anos impuseram, por lei, a separação). Em Portugal, são fundamentalmente os depósitos dos portugueses que, por um lado, permitem à banca conceder crédito à economia, aos particulares e ao Estado e, por outro lado, possibilitam aos banqueiros fazer investimentos financeiros (compra de ações e obrigações de empresas, de títulos do Estado, etc.), muitos deles de elevado risco. E isto porque o “dinheiro” que os banqueiros e outros acionistas possuem nos bancos corresponde a uma pequena percentagem do Ativo Total da Banca como mostra o quadro 1.

Quadro 1- Os capitais dos acionistas e dos depositantes da banca portuguesas – 2008/2013

Como revelam os dados do Banco de Portugal, o capital que pertence aos acionistas da banca, em 2013, correspondia apenas a 6,5% do valor do Ativo Total da banca portuguesa, sendo 93,5% recursos alheios (com 29.898 milhões € de capitais próprios controlam 460.206 milhões €, portanto o grau de alavancagem era de 1 para 15,4). Só o valor dos depósitos dos clientes correspondia a 55% do Ativo Total. É esta a base do negócio dos banqueiros os quais com um montante de capital reduzido conseguem controlar 15,4 vezes mais capital (repito para não esquecer, 93,5% são capitais alheios). O problema que se coloca é a forma como os banqueiros gerem o dinheiro depositado nos bancos pelos clientes e como utilizam a capacidade da banca de “criar” dinheiro (conceder crédito para além do valor dos depósitos).

 O CRÉDITO CONCEDIDO ESTÁ A DIMINUIR MAS OS INVESTIMENTOS FINANCEIROS FEITOS PELA BANCA ESTÃO A CRESCER, AUMENTANDO O RISCO

O quadro 2, também com dados do Relatório de Estabilidade Financeira divulgado já este ano, revela um aspeto da política de gestão atual da banca em Portugal que é preocupante.

 Quadro 2 – Variação do crédito e dos investimentos financeiros da banca em Portugal- 2008/2013

Entre Dez.2008 e Dez.2013, o crédito à economia e aos particulares diminuiu em 50.558 milhões € (-15,7%), mas os investimentos financeiros da banca, em ações e obrigações de empresas, em títulos do tesouro, e em outros produtos financeiros aumentaram em 27.510 milhões € (+49,7%).

Na busca de uma rentabilidade mais elevada os banqueiros estão a desviar uma parte dos meios financeiros que obtêm, incluindo depósitos, do crédito para aplicações financeiras, com risco muito maior, podendo causar prejuízos elevados e pôr em perigo a própria instituição financeira. E o Banco de Portugal nada tem feito para impedir essa politica de risco elevado, limitando-se a intervir à “posteriori”, ou seja, “depois do mal feito” e muitas vezes só se existir uma denuncia (ex.:BCP, BES/GES), exigindo ou o aumento dos capitais próprios, que são sempre reduzidos se se comparar com o Passivo (em 2013, o Passivo da Banca, segundo o Banco de Portugal, somava 430.305 milhões €, e os Capitais Próprios eram apenas 29.898 milhões €, ou seja, apenas 6,9% do Passivo Total da banca) ou a constituição de provisões e imparidades.

 O DESVIO DOS RECURSOS DO BCE PARA INVESTIMENTOS FINANCEIROS

Se compararmos os empréstimos obtidos pela banca junto do BCE com os investimentos financeiros da banca concluímos que estes já representam uma elevada percentagem.

Quadro 3 – Investimentos financeiros e empréstimos junto do BCE da banca em Portugal-2007/2013

Se compararmos o valor dos investimentos financeiros da banca com o volume de empréstimos que obteve do BCE, conclui-se que, entre Dez. 2007 e Dez.2013, os primeiros em percentagem dos segundos, aumentaram de 10,8% para 61,7%. Pode-se afirmar que a maioria dos recursos obtidos do BCE não foram utilizados para conceder crédito à economia.

 A BANCA FOI PARA ALÉM DA “TROIKA” NA DESALAVANCAGEM DO CRÉDITO À ECONOMIA

O quadro 4, com dados do Banco de Portugal, mostra com clareza o que aconteceu nesta área fundamental para o crescimento da economia portuguesa:

Quadro 4 – A dimensão da desalavancagem do crédito em Portugal – 2008/2013

Como revelam os dados do Banco de Portugal a desalavancagem do crédito em Portugal, que se traduziu por uma redução significativa de crédito à economia, medida pelo Rácio de Transformação (Credito a dividir pelos depósitos) foi violenta em Portugal (em 5 anos, diminuiu 40,5 p.p.) indo para além do que a “troika” inicialmente exigia, que era a redução para 120% (a banca já reduziu para 107%, e alguns bancos para menos, estrangulando assim a economia. A isto há agora a acrescentar a contaminação do GES, que ainda não é conhecida na sua totalidade: desconhece-se todos os empréstimos e aplicações financeiras dos outros bancos e de empresas nas empresas do GES, assim como não se conhece a totalidade de fundos investidos nas empresas do GES pelo BES. A promiscuidade banca comercial-banca de investimento facilita situações destas pois os banqueiros ficam com mãos livres para aplicar como querem o dinheiro dos depositantes). A questão que deixo para reflexão é a seguinte: Quem põe cobro a esta gestão de risco elevado dos banqueiros com dinheiro dos depositantes e à desalavancagem para além da “troika” que está a “tramar a economia portuguesa” e a causar tantos sacrifícios aos portugueses?

Eugénio Rosa, Economista, edr2@netcabo.pt , 15.7.2014