Selecção e tradução de Júlio Marques Mota
A definição de Quantitative Easing
Tejvan Pettinger, Quantitative Easing Definition
Economics.Help, 8 de Dezembro de 2012
Definição de Quantitative Easing. O Banco Central aumenta a oferta de moeda e utiliza estes fundos electronicamente criados para comprar obrigações do Estado ou outros títulos
Objectivos da Quantitative Easing
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Aumenta a liquidez dos bancos. Quando os bancos comerciais vendem obrigações ao banco central, têm um aumento nas suas reservas de caixa. Este aumento em liquidez deve, na teoria, incentivar os bancos comerciais a concederem crédito à economia dita real, à actividade económica.
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Através da compra das obrigações do Estado, o mercado das obrigações dinamiza-se, conduzindo a uma redução nas taxas de juro a longo prazo. Quanto mais baixas as taxas de juro mais estas devem incentivar a actividade económica.
Como é que a Quantitative Easing funciona
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O Banco Central cria o dinheiro electronicamente. (Este é um efeito similar a impressão de dinheiro, excepto que se trata das reservas bancárias que não precisam de ser impressa em forma de papel moeda.
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O Banco Central utiliza estas reservas extra para comprar vários títulos. Estes incluem as obrigação do Estado e obrigações emitidas pelas empresas.
Com a compra destes títulos fazem-se duas coisas:
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Os bancos vendem activos (obrigações) e recebem dinheiro. Consequentemente os bancos vêem aumentarem as suas reservas de liquidez (reservas em papel moeda). Em teoria, o banco será então mais disposto a emprestar aos clientes. Esta concessão de empréstimos à economia será importante para o crescimento das despesas em bens de investimento e em bens de consumo.
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A compra de activos reduz a sua taxa de juro. As mais taxas de juro nestas obrigações podem igualmente incentivar os bancos a emprestarem um pouco mais em vez de manterem os títulos que estão a pagar baixas taxas de juro . Níveis de concessão de empréstimos mais elevados devem ajudar a melhorar o crescimento económico.
Então o objectivo da quantitative easing é também:
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O aumento dos empréstimos bancários conduz a um investimento mais alto. Isto deve estimular o crescimento económico
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Aumenta a inflação. A Quantitative easing pode ser levada a cabo quando há uma inflação central subjacente perto de 0%. Este nível de 0% e a deflação podem conduzir a reduzir a despesa despesa e o crescimento económico. Consequentemente, apontando para uma taxa de inflação mais alta, pode-se estar a incentivar a despesa.
Como é que funcionou a Quantitative Easing entre 2008-12?
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Depois que a Quantitative easing foi introduzida em 2009, houve uma retoma parcial. Mas, o crescimento económico era muito lento. O Reino Unido entrou numa recessão de duplo V em 2012.
Contudo, sem quantitative easing, a recessão poderia ser bem pior, mais profunda.
O desemprego no Reino Unido era mais baixo que na Eurozona onde a política quantitative easing não foi aplicada.
Os rendimentos dos títulos britânicos caíram durante o período de quantitative easing. Isto torna os empréstimos contraídos pelo governo mais baratos e em teoria incentiva os investimentos mais rentáveis. Contudo, os empréstimos concedidos pelos bancos estavam a recuperar muito lentamente para a retoma sugerindo que a quantitative easing era relativamente ineficaz no impulso a dar aos empréstimos bancários.
Quando é que se aplica uma política dita Quantitative Easing
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A quantitative easing é sugerida frequentemente como uma solução face à uma armadilha da liquidez. Uma armadilha da liquidez ocorre quando a redução das taxas de juro não impulsiona a actividade económica. Isto acontece porque apesar das baixas taxas de juro, os bancos estão relutantes emprestar e/ou os consumidores estão relutantes em contrair empréstimos. .
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A quantitative easing é considerada igualmente como uma solução à deflação. Durante um período de deflação (preços em queda) há uma redução nas despesas de consumo, provocando frequentemente uma recessão. A quantitative easing pode ajudar a aumentar a inflação para valores mais próximos do objectivo da inflação pretendido pelo governo, cerca de 2%.
Será a Quantitative Easing equivalente a imprimir papel-moeda?
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Sim, se o banco central cria novas notas (electronicamente aumentam as reservas bancárias então o efeito é similar a estar-se a imprimir o dinheiro. Apenas se evita o trabalho de fisicamente imprimir o papel-moeda e de o depositar na sua própria conta bancária.
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Em alguns casos, os bancos centrais contraem empréstimos para títulos de dívida pública. Ou compram os títulos com o papel moeda existente. Isto não faz crescer a oferta de papel moeda.
A Quantitative Easing provoca aumento na taxa inflação?
<O crescimento na oferta de moeda pode criar inflação. Contudo, numa armadilha da liquidez um acréscimo na base monetária pode ter muito pouco impacto na inflação porque os bancos não emprestam a liquidez que detêm como reservas bancárias
Alternativas à Quantitative Easing
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Helicópteros com notas – criando moeda e dando aos consumidores directamente
Exemplos de Quantitative Easing
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Quantitative easing foi introduzida no Japão em 2001 para tentar ultrapassar a recessão deflacionista.
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Quantitative easing foi utilizada no Reino Unido entre 2008-2011.
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Quantitative easing nos USA em 2009
Alguns economistas argumentam que a quantitative easing pode funcionar no quadro da armadilha da liquidez. Em particular, é importante mudar de expectativas inflacionistas, mudar da deflação para a inflação positiva.
O que acontece quando acaba a quantitative easing?
Vai chegar uma altura em que o Banco Central irá inverter a política da quantitative easing. O Banco Central vai vender os títulos que acumulou no mercado obrigacionista. Isto fará descer os títulos e provocar a subida das taxas de juros e reduz o crescimento da oferta de moeda. A política será invertida quando a economia está suficientemente forte para funcionar com a subida das taxas de juro e com uma redução nas reservas em dinheiro nos bancos.
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Publicação autorizada pelo autor.
Ver o original em:
http://www.economicshelp.org/blog/1047/economics/quantitative-easing/