CRISE DO COVID 19 E A INCAPACIDADE DAS SOCIEDADES NEOLIBERAIS EM LHE DAREM RESPOSTA – LXXIV – OS RECEIOS CRESCEM DE UMA NOVA CRISE DA DÍVIDA LATINO-AMERICANA – As economias fracas da região parecem mal equipadas para fazer face a um rápido aumento do endividamento – por MICHAEL STOTT e ANDRES SCHIPANI

Fears mount of a fresh Latin American debt crisis, por Michael Stott e Andres Schipani

Financial Times, 21 de Julho de 2020

Selecção e tradução de Júlio Marques Mota

 

Trabalhadoras de saúde fotografadas em Buenos Aires. A América Latina lutou com múltiplos problemas antes da pandemia, desde sistemas de saúde fracos a elevados níveis de empréstimos © Ronaldo Schemidt/AFP/Getty

A América Latina está no centro da pandemia do coronavírus, sofrendo algumas das piores taxas de infeção e dos mais altos índices de mortalidade do mundo. Agora os economistas advertem que a região enfrenta mais más notícias: as suas economias doentes correm o risco de cair numa nova crise de dívida ainda pior do que o último grande colapso  dos anos 80.

O continente estava a debater-se com múltiplas “condições pré-existentes” antes de o vírus se instalar: crescimento anémico, sistemas de saúde fracos, baixas receitas fiscais, elevados níveis de empréstimos e uma dependência excessiva das exportações de mercadorias.

Agora, alguns dos confinamentos mais longos do mundo, juntamente com os dispendiosos programas de resgate  que os acompanham, causaram estragos nas finanças públicas. O Chile, o Brasil e o México estiveram entre os cinco mercados emergentes a nível mundial com o maior aumento da dívida relativamente ao PIB este ano, de acordo com o Instituto de Finanças Internacionais com sede em Washington. A dívida total do Chile aumentou 30 por cento no primeiro trimestre, numa base anual.

A América Latina “já tinha muita dívida antes da crise”, disse José Ángel Gurría, secretário-geral da OCDE, ao Financial Times, acrescentando que após a “brutal realidade” deixada pelo vírus, a região precisaria de muito “maiores recursos e/ou alívio da sua dívida”.

O endividamento público na região está em espiral, alarmando os investidores. “É definitivamente o elefante na sala”, disse Claudio Irigoyen, chefe da investigação latino-americana no Bank of America, sobre o problema da dívida.

“As linhas de compromisso na América Latina são muito piores do que em outras regiões. Há um sistema de saúde e saneamento muito subdesenvolvido, que dita bloqueios rigorosos, mas há também um grau muito elevado de informalidade laboral, o que significa que não se pode prolongar os confinamentos no tempo ou arriscar  então o caos social”.

Moradores de Heliópolis, em São Paulo, formam linha para receberem donativos de alimentos © Alexandre Schneider/Getty

As economias avançadas podem explorar vastos recursos dos bancos centrais porque têm moedas fortes e investidores dispostos a continuar a comprar a sua dívida. Os países latino-americanos não têm uma rede de segurança e de trabalho sob o peso de uma história de crises de dívida que se estende há mais de um século.

A Argentina e o Equador já se encontram em situação de incumprimento da sua dívida externa e estão a negociar reestruturações. A Argentina adotou uma posição mais conflituosa, enquanto o Equador ganhou elogios por uma abordagem mais consensual. Nenhum dos dois países acordou ainda um acordo com todos os detentores de obrigações.

O Brasil, a maior economia da região, viu a sua dívida disparar à medida que as suas finanças públicas precárias sentem o impacto de uma profunda recessão e um aumento acentuado das despesas governamentais. William Jackson da Capital Economics previu que o rácio da dívida do Brasil em relação ao PIB poderia saltar de 76% no ano passado para perto de 100% este ano. “É uma bomba relógio”, disse ele.

Alberto Ramos, economista chefe para a América Latina na Goldman Sachs, disse que o Brasil precisava de convencer os investidores de que poderia voltar a colocar as suas finanças públicas no bom caminho. “Se começar com uma posição orçamental muito frágil, sairá com uma posição fiscal ainda mais feia, o que requer . . o sinal certo dos decisores políticos de que se tratava apenas de uma expansão pontual e única . . e que depois disso irá aplicar um ajustamento orçamental”, disse ele. “O maior receio no mercado é de não saberem quando exatamente as autoridades irão aplicar um  tal ajustamento”.

O governo do Presidente Jair Bolsonaro insiste que as reformas pró-mercado ainda estão vivas e serão retomadas no final deste ano. Mas o Brasil enfrenta eleições em 2022, tornando altamente improvável que os ministros adotem medidas de austeridade dolorosas antes da votação.

 

O México, a segunda maior economia da região, começou a pandemia com finanças públicas relativamente sólidas e baixos níveis de dívida. No entanto, a decisão do Presidente Andrés Manuel López Obrador de prosseguir com um programa de austeridade, em vez de gastar para salvar a economia, é susceptível de aprofundar a recessão do país e entravar a sua recuperação.

O FMI prevê que o PIB do México desça 10,5% este ano, o que o tornaria no principal mercado emergente mais duramente atingido do mundo. A diminuição das receitas petrolíferas e o impacto do vírus significam que é provável que a dívida soberana do país perca a sua cobiçada notação de crédito de grau de investimento em 2022, a menos que a política se altere, de acordo com o Morgan Stanley. A Colômbia, a quarta maior economia da região, tem políticas governamentais mais sólidas, mas arrisca-se a uma degradação no primeiro semestre do próximo ano devido à fraqueza das finanças públicas, diz o banco.

José Ángel Gurría, secretário-geral da OCDE, diz que a América Latina vai precisar de um alívio maior em relação à sua dívida © Stefan Wermuth/Bloomberg

O Secretário-Geral da OCDE, Angel Gurría da OCDE, que é um ex-ministro das finanças mexicano, disse que os investidores tinham pouca tolerância para o aumento da dívida nos mercados emergentes. “Quando um país passa dos 50 por cento [dívida para o PIB] põem-no em alerta, quando passa dos 60 por cento põem-lhe luzes intermitentes e quando passa dos 70 ou 75 por cento . . nesse momento todos os alarmes disparam”, disse ele.

O presidente colombiano Iván Duque argumentou que as agências de notação deveriam suspender os seus critérios normais de avaliação para as classificações soberanas por causa da pandemia, mas é pouco provável que os seus desejos  sejam atendidas. Em vez disso, é provável que os investidores favoreçam as nações que construíram excedentes em dias  chuvosos antes do vírus e estão em melhor posição para enfrentar a tempestade.

O Peru e o Chile são os melhores exemplos. “A estratégia de financiamento do Peru antes do Covid era praticamente uma política de dívida zero”, disse Maria Antonieta Alva, ministra das Finanças do Peru, ao FT. O rácio dívida/PIB do país foi de 26% no final do ano passado e, mesmo após um generoso plano de estímulo, ainda só se previa que subisse para cerca de 30%, acrescentou ela.

Eric Parrado, economista chefe do Banco Interamericano de Desenvolvimento, prevê que os níveis médios da dívida em toda a região aumentem de 57 por cento de  antes da pandemia para 71-76 por cento em 2022. Ele disse que a rapidez da acumulação da dívida era particularmente preocupante.

“Não é tanto o nível absoluto de endividamento que importa, mas a velocidade a que ele aumenta”, disse ele. “É mais como uma bala: se a atirarmos só por si, não tem impacto, mas si disparada  de uma arma é a velocidade que nos mata”.

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Para ler este artigo no original clique em:

https://www.ft.com/content/a86e0382-8f63-4f4f-839c-51c5a9ccc9e5

ou em:

http://gonzaloraffoinfonews.blogspot.com/2020/08/fears-mount-of-fresh-latin-american.html

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