Seleção e tradução de Júlio Marques Mota
3B. A história da Archegos – 5. Bancos conduzem inquéritos internos sobre a derrocada da Archegos
Corretores de primeira linha interrogados por gestores de risco sobre como é que ao escritório familiar Hwang foi oferecida tanta alavancagem
Por 
Owen Walker e 
Leo Lewis
Publicado por 
em 31 de Março de 2021 (ver aqui ou aqui)
Alguns dos bancos que coletivamente tinham mais de 50 mil milhões de dólares de exposição à Archegos Capital estão a realizar inquéritos internos para saber se Bill Hwang, o antigo gestor de fundos de cobertura que dirigia o escritório familiar, lhes escondeu as suas outras posições.
Executivos das principais divisões de corretagem de pelo menos dois bancos estão a ser interrogados por gestores de risco sobre a razão pela qual ofereceram a um escritório de gestão familiar tão pequeno, como é o caso da Archegos, dezenas de milhares de milhões de dólares de alavancagem em transações de ações voláteis através de contratos de swaps, de acordo com pessoas com conhecimento das discussões.
Essas transações explodiram na semana passada quando a Archegos foi atingida por chamadas de margem após uma queda nas ações da ViacomCBS, levando a uma negociação caótica à medida que alguns bancos tentavam limitar as suas perdas.
Nomura, o maior banco de investimento japonês, disse que as suas perdas poderiam atingir os 2 mil milhões de dólares, enquanto fontes próximas do Credit Suisse disseram que o banco suíço poderia perder até 4 mil milhões de dólares. O Mitsubishi UFJ Financial Group anunciou que irá registar um prejuízo de 270 milhões de dólares nas transações, enquanto outros três bancos – Goldman Sachs, Morgan Stanley e UBS – indicaram que as suas perdas serão mínimas.
Não é raro que clientes de corretoras de primeira linha, que normalmente servem fundos de cobertura e outros investidores especializados, forneçam poucos detalhes sobre as suas outras atividades comerciais. Mas executivos de pelo menos dois dos seis bancos estão a investigar se Hwang os enganou deliberadamente ou reteve informações vitais sobre posições espelhadas que tinha construído em bancos rivais, de acordo com as pessoas envolvidas nos inquéritos.
Tais posições replicadas aumentariam os riscos em cada uma das transações, tornando um banco menos susceptível a conceder tanto crédito contra eles.
Não foram anunciadas investigações formais.
A queda da Archegos virou o centro das atenções para os corretores de primeira linha, secções lucrativas das divisões de bancos de investimento que emprestam dinheiro e títulos a empresas de investimento e as ajudam a processar as suas transações.
Hwang acumulou relações com vários corretores de primeira linha, apesar de ter recebido uma proibição de negociação por quatro anos em Hong Kong e de ter pago 44 milhões de dólares em multas aos reguladores norte-americanos para liquidar as multas por informação privilegiada. Os seis bancos competiram para estender mais de 50 mil milhões de dólares à Archegos.
Há questões sobre se as contrapartes de Hwang sabiam ou não das suas relações com outros bancos e a escala da alavancagem que ele estava a usar para o que parecem ser posições concentradas num punhado de empresas.
As agências de notação de crédito desceram as perspetivas para o Credit Suisse e Nomura, citando preocupações sobre “a qualidade da gestão do risco”.
Representantes dos seis principais corretores dos bancos reuniram-se na quinta-feira à noite depois das chamadas de margem da Archegos terem revelado a sua total exposição. Os corretores discutiram uma liquidação ordeira das grandes posições, mas não conseguiram chegar a um acordo. Na manhã seguinte, os grandes blocos comerciais da Goldman e da Morgan Stanley fizeram com que os preços das ações afetadas fossem fortemente atingidas.
Credit Suisse, Goldman Sachs, Morgan Stanley, MUFG, Nomura e UBS recusaram-se todos eles a comentar. Um representante da Hwang não respondeu a um pedido de comentários.
Os autores
Owen Walker, desde 2016 no Financial Times, faz a cobertura dos bancos europeus, principalmente credores suíços, franceses, italianos, espanhóis e do Benelux. Foi anteriormente correspondente de gestão de activos e a sua reportagem sobre a queda de Neil Woodford contribuiu para a equipa de negócios e finanças vencedora do FT do ano na Sociedade de Prémios da Imprensa de 2019. Owen foi nomeado jornalista de negócios conjunto do ano nos prémios do Clube de Imprensa de Londres 2020. O seu livro sobre o escândalo Woodford será publicado pelo Penguin na Primavera de 2021. O seu primeiro livro, Barbarians in the Boardroom, cobriu investidores activistas e foi publicado em 2016. É licenciado em Letras-Estudos Ingleses pela Universidade de Nottingham e pós-graduado em Jornalismo pela Universidade de Cardiff.
Leo Lewis é correspondente em Tóquio do Financial Times, desde 2015. Anteriormente esteve desde 2003 no The Times, como correspondente em Tóquio e Editor para a China. Licenciado pela Universidade de Oxford é pós-graduado em Jornalismo pela City, Universidade de Londres.