A propósito da 26ª conferência da Cimeira Mundial do Clima – “Os fundos privados de investimento mantêm discretamente em funcionamento as empresas de combustíveis fósseis”, por Kate Aronoff

Seleção e tradução de Júlio Marques Mota

Os fundos privados de investimento mantêm discretamente em funcionamento as empresas de combustíveis fósseis

 Por Kate Aronoff

Publicado por em 14 de Outubro de 2021 (original aqui)

 

Os fundos abutre gastaram $1,1 milhões de milhões de dólares em empresas de energia durante a última década.

 

Um poço de petróleo em Garden City, no Texas. Spencer Platt/Getty images

 

Mesmo os piores fundos abutre de Wall Street querem que se pense que eles cresceram em consciência, percebendo que os investimentos em combustíveis fósseis já não são uma boa publicidade. Os gigantes dos fundos privados de investimento têm estado ansiosos por anunciar o seu crescente apoio à sustentabilidade, como o Global Impact Fund da KKR de $1,3 mil milhões, um gestor de ativos em dificuldade.

Mas de acordo com um novo relatório do Private Equity Stakeholder Project (PESP), os investimentos reais em participações privadas não se alinham frequentemente com a sua postura pública favorável ao clima. Das 34 empresas adquiridas pela carteira energética da KKR, o PESP descobriu que 82% são produtores de combustíveis fósseis. O relatório concluiu que, no total, as 10 maiores empresas de fundos privados de investimento investiram $1,1 milhões de milhões de dólares em energia desde 2010, o dobro do valor de mercado da Exxon, Chevron, e Royal Dutch Shell em conjunto. Oitenta por cento desses investimentos foram em combustíveis fósseis. “É evidente que a narrativa é muito diferente da narrativa que muitas destas empresas privadas de investimento anunciam”, disse-me Riddhi Mehta-Neugebauer, um co-autor do relatório PESP, por telefone.

Em Julho, por exemplo, a Brookfield Asset Management anunciou que tinha angariado 7 mil milhões de dólares para um Fundo de Transição Global “dedicado a acelerar a transição para uma economia net-zero”. No mesmo dia, a Brookfield conseguiu uma aquisição hostil de 6,8 mil milhões de dólares da Inter Pipeline Ltd., uma empresa canadiana que transporta petróleo das areias asfálticas do Albertan. Juntas, a Brookfield e a Oaktree Capital Management – uma outra empresa de capital privado que detém uma participação de controlo – adquiram 40 empresas de combustíveis fósseis e 23 empresas de energias renováveis desde 2010.

O Diretor executivo de Blackstone, Stephen Schwarzman, tem previsto participar na COP 26, as muito aguardadas conversações climáticas das Nações Unidas deste ano. “Há poucas dúvidas de que algo muito profundo parece estar a acontecer, e deve ser abordado”, disse Schwarzman ao Fórum Económico Mundial em Janeiro de 2020. Mas a sua empresa, a maior empresa de capitais privados de investimento do mundo, com 684 mil milhões de dólares em activos sob gestão, adquiriu 25 empresas de combustíveis fósseis em tudo, desde perfuração em alto mar, centrais eléctricas a carvão, a gasodutos e terminais de exportação de gás natural. Sessenta e quatro por cento das pessoas que vivem perto das instalações emissoras de gases com efeito de estufa de Blackstone são pessoas de cor.

O ex-secretário do Tesouro de George W. Bush, Hank Paulson, lidera o fundo de capital privado TPG’s Rise Climate, que anunciou ter angariado $5,4 do seu objectivo de $7 mil milhões para “energia limpa, permitindo soluções, transportes descarbonizados, indústria e agricultura ecológicos e soluções naturais”, de acordo com a Bloomberg. A TPG também assumiu o controlo de quatro empresas de combustíveis fósseis nos últimos 11 anos, incluindo o produtor de carvão indonésio PT Delta Dunia Makmur.

Grande parte da informação do relatório provém da Pitchbook, uma empresa que compila dados sobre transacções no mercado privado. Mehta-Neugebauer diz que ela e a co-autora Alyssa Giachino passaram meses à procura de relatórios noticiosos e de arquivos da Securities and Exchange Commission para preencher as lacunas no que estava disponível no Pitchbook. Os requisitos são escassos para as empresas de fundos privados de investimento, não só em relação aos riscos climáticos, mas também em relação às suas operações mais em geral. “Sabemos que esta lista é uma subestimação”, diz Mehta-Neugebauer. “Não há forma de termos uma compreensão abrangente do que possui exactamente o capital destes fundos privados em empresas cotadas em bolsa no domínio da energia, porque não é divulgado”.

O que se destaca no relatório é o quão comuns são estes tipos de estruturas de propriedade. Nos anos que se seguiram à Grande Recessão, os angustiados investidores em activos tornaram-se uma parte omnipresente do metabolismo da economia – digerindo tudo, desde as amadas cadeias de retalho aos produtores de combustíveis fósseis até à dívida angustiada dos governos vulneráveis ao clima. Isto deve-se em grande parte ao facto de grandes investidores institucionais, nomeadamente fundos de pensões, terem procurado os tipos de rendimentos estáveis outrora proporcionados pelas obrigações do Tesouro. À medida que as empresas de combustíveis fósseis mais escrutinadas começam a enfrentar a pressão dos activistas climáticos, investidores e legisladores, o capital privado está pronto para se banquetear com as suas sobras.

Muitas vezes professores, enfermeiros, e fundos de pensões dos funcionários públicos estão a ajudá-los a fazê-lo. As suas pensões – entre outros grupos de capital – estão a comprar tanto os activos indesejados de empresas maiores como a Exxon e a Chevron, como também produtores independentes relativamente desconhecidos que lutam para resistir às tempestades da volatilidade do mercado energético. Com milhões de milhões já a fluir para um conjunto vagamente definido de produtos financeiros sustentáveis, as empresas de capitais privados de investimento estão ansiosas por lucrar com ambos os extremos da tendência financeira verde: oferecendo novos produtos a investidores conscientes do clima enquanto compram os activos de combustíveis fósseis que estão a ser liquidados à medida que os tempos mudam e os mercados mudam.

Algumas empresas revelam voluntariamente certos riscos climáticos à SEC no formulário ADV, embora estas geralmente descrevam os perigos que as alterações climáticas representam para a empresa – não os riscos que os próprios bens da empresa representam para o clima. “Reduções nos níveis de precipitação, vento ou luz solar podem afectar materialmente negativamente as receitas e fluxos de caixa dos activos relacionados com as energias renováveis que dependem da captação do fluxo de água, vento ou luz solar para obter receitas”, escreveu KKR num desses registos. “Se tais reduções forem significativas, quaisquer desses activos poderão ficar inoperacionais. Inversamente, aumentos significativos da precipitação ou da velocidade do vento poderiam causar danos a tais activos ou criar períodos em que tais activos não são capazes de funcionar”. Uma empresa na qual a KKR tem uma participação de controlo, entretanto, acabou de adquirir todos os activos de petróleo e gás da ConocoPhilips no Wyoming este ano.

Muitas vezes, a propriedade de participações privadas pode ser difícil de localizar. No início desta semana, Zachary R. Mider e Rachel Adams-Heard da Bloomberg fizeram um artigo sobre uma firma pouco conhecida chamada Diversified Energy. A empresa é a maior proprietária de poços no país, com uma especialidade para a aquisição de plataformas petrolíferas e de gás antigas e de má produção que – como Mider e Adams-Heard descobriram – podem emitir quantidades alarmantes de metano, um gás com efeito de estufa cerca de 80 vezes mais potente do que o dióxido de carbono, a curto prazo. Sob pouco escrutínio, a Diversified pode manter os poços em linha durante anos e evitar o custo de ter de os tapar. Um poço da West Virginia Diversified por si só produziu um “gotejamento de gás vendável” em 2020, mas “deixava escapar seis vezes mais do que produzia para venda, tornando o seu gás um agente de aquecimento muito mais potente do que o carvão”. Na semana passada, Oaktree ajudou a Diversified a adquirir 419 milhões de dólares de activos adicionais a montante da cadeia de produção em Oklahoma e a expandir o seu “império de poços moribundos” muito para além dos Apalaches. Como parte de uma parceria que avança, Oaktree irá trabalhar com a Diversified para “identificar e financiar conjuntamente” locais adicionais de produção de combustíveis fósseis.

Numa carta dirigida à SEC, o PESP recomenda que a agência incorpore mais questões e requisitos de divulgação de risco climático nos documentos de divulgação que as empresas de investimento já têm de preencher. “É difícil olhar apenas para os seus relatórios [ambientais, sociais e de governação] porque sabíamos que essa não era a história completa”, disse Mehta-Neugebauer. “Reguladores, decisores políticos, e partes interessadas precisam de ter uma melhor noção do que é a história completa”.

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A autora: Kate Aronoff é redatora no The New Republic. Ela é co-autora de A Planet To Win: Why We Need A Green New Deal (Verso) e a co-editora de We Own The Future: Democratic Socialism, Estilo Americano (The New Press).

 

 

 

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