Crise financeira no horizonte. Parte I – Rebentam as primeiras bombas que sinalizam a vinda da próxima crise: 1. Os Dados do Problema – 1.3. O maior retalhista de jogos de vídeo do mundo, GameStop, está a morrer: Eis o que levou ao lento desaparecimento do gigante do comércio a retalho. Por Ben Gilbert

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Seleção e tradução de Júlio Marques Mota

Parte I – Rebentam as primeiras bombas que sinalizam a vinda da próxima crise

 

1. Os Dados do Problema

1.3. O maior retalhista de jogos de vídeo do mundo, GameStop, está a morrer: Eis o que levou ao lento desaparecimento do gigante do comércio a retalho

 Por Ben Gilbert

Publicado por em 23/01/2021 (The world’s biggest video game retailer, GameStop, is dying: Here’s what led to the retail giant’s slow demise, original aqui)

 

Os problemas da GameStop começaram já em 2013. Ethan Miller/Getty Images

 

  • A GameStop é, de longe, o maior retalhista de jogos de vídeo do mundo.
  • A empresa tinha estado em declínio constante durante anos, mas o preço das suas ações desceu ao fundo ao longo do último ano – de 16 dólares por ação em Janeiro de 2019 para menos de 5 dólares em Janeiro de 2020.
  • A empresa é “um cubo de gelo que se derrete”, disse o analista da Wedbush Michael Pachter à Business Insider. “Com certeza que vai acabar por desaparecer”.
  • Eis como a GameStop, em condições tão adversas, acabou por ficar.

O maior retalhista de jogos de vídeo do mundo, GameStop, está em sérios problemas.

Nos últimos 12 meses, o valor das ações da empresa desceu dois terços – de cerca de $15 em Janeiro de 2019 para menos de $5 em Janeiro de 2020 – e remodelou a sua equipa diretiva.

Tal como a Blockbuster Video and Tower Records antes dela, a GameStop enfrenta grandes desafios ao seu modelo de negócio por parte da Internet. À medida que mais pessoas compram jogos de vídeo através de montras digitais, menos compram jogos em discos físicos das lojas GameStop.

Mas isso está longe de ser o único problema da empresa, que tem sofrido uma série assombrosa de revezes através de fracas aquisições, iniciativas sem convicção, e uma incapacidade – ou falta de vontade – de evoluir.

 

Os problemas começaram em 2013

Christian Petersen/Getty Images

Em 2013, a atual geração de consolas arrancou com o lançamento da Xbox One e da PlayStation 4.

E com essas consolas, aconteceu uma grande mudança: Todos os jogos passaram a estar disponíveis através das montras digitais exploradas pela Sony e pela Microsoft (PlayStation Network e Xbox Live, respetivamente).

As implicações disso foram enormes para o maior retalhista de jogos do mundo. A base do negócio da GameStop é a venda de jogos de vídeo em discos. E com a digitalização dos jogos de consola, a empresa estava a enfrentar uma ameaça existencial na linha do impacto do iTunes nas lojas de discos.

“Os descarregamentos  tornaram-se uma coisa banal e o negócio da GameStop declinou”, disse o analista da Wedbush Michael Pachter, que cobre a indústria dos videojogos, numa entrevista à Business Insider no ano passado. “Eles estavam como que alheios a isso”.

E foi assim que os problemas realmente começaram: a partir da inação da GameStop.

 

Ao mesmo tempo, a GameStop fez uma grande aposta num novo negócio dispendioso: Spring Mobile. Depois, duplicou essa aposta.

Katie Canales/Business Insider

Em 2013, a GameStop embarcou numa nova iniciativa: as lojas de smartphones.

“Eles continuaram a comprar cadeias, e estavam a pagar caro “, disse Pachter. “E depois os ganhos baixaram assim que as compraram”.

Primeiro, houve a Spring Mobile, seguida da compra de centenas de lojas à AT&T. Em 2016, a GameStop possuía e operava cerca de 1.500 lojas de telemóveis com o nome Spring Mobile.

Previa-se que essas lojas gerassem cerca de 1 milhão de dólares cada uma. E quando não geraram esse tipo de dinheiro, rapidamente se tornaram um passivo caro.

“Tornou-se um desastre completo”, disse Pachter. “Estas lojas iam fazer um milhão cada uma. Assim, com 1.500 lojas procura-se $1,5 mil milhões de dólares em receitas e margens de dois dígitos. Assim, $150, $200 milhões de lucro, e penso que chegaram a $80 [milhões]. Eles nunca estiveram sequer perto do valor esperado”.

Antes das aquisições, a GameStop tinha dinheiro no banco e zero dívidas. Em 2018, quando a Spring Mobile foi vendida por $700 milhões, a empresa estava a nadar em dívidas.

Estimo que gastaram cerca de $1,5 mil milhões de dólares a comprar todas estas lojas – $700 milhões em dinheiro e $800 milhões em dívidas – e acabaram por vender por $700 milhões”, disse Pachter.

A empresa “passou da situação de sem dívidas e gerando cerca de $400 milhões em dinheiro, para a situação de $800 milhões em dívida e gerando $300 milhões em dinheiro”, disse ele.

 

Em 2018, a GameStop procurava compradores de capital privado – mas os seus possíveis compradores não conseguiram convencer os financiadores de que a GameStop era uma compra inteligente.

A placa da loja GameStop vista na sua loja em Westminster. Reuters

Com cerca de 16 dólares por ação no final de 2018, a GameStop estava aparentemente a captar o interesse de grupos privados que procuravam comprar o retalhista em dificuldades – mas esses pretendentes não conseguiam persuadir os bancos a financiar a compra.

Existem, sem dúvida, várias razões para tal.

Pachter especulou que é em grande parte uma medida de incerteza sobre o futuro das consolas de jogos. Em finais de 2018, não estava claro se as próximas consolas PlayStation e Xbox teriam sequer unidades de disco. E se não tivessem unidades de disco, não haveria discos para vender – cortando assim o núcleo do negócio da GameStop.

Mas agora, no início de 2020, sabemos que a PlayStation 5 e a Xbox Series X terão unidades de disco – tanto a Sony como a Microsoft confirmaram isso mesmo.

 

Depois da GameStop ter anunciado a sua incapacidade de ser vendida, o preço das suas ações caiu de um penhasco e está agora abaixo dos 5 dólares por ação, colocando o valor da GameStop em cerca de 500 milhões de dólares.

Título GameStop em 23 de Janeiro de 2020. Google

Na sequência da incapacidade da GameStop de ser vendida no final de 2018, as ações da empresa entraram em queda livre. De 28 a 29 de Janeiro de 2019, as ações caíram de cerca de 15 dólares por ação para cerca de 10 dólares por ação. Outra queda semelhante ocorreu a 5 de Junho, e as ações da empresa ainda não recuperaram.

A GameStop está agora avaliada em cerca de $5 milhões, o preço das suas acões um pouco abaixo de $5 por ação. Quando estava à venda em finais de 2018, estava a pedir 16 dólares por ação. Nos últimos seis meses, as ações da empresa perderam cerca de mil milhões de dólares em valor acionista.

Ao mesmo tempo, a equipa diretiva foi objeto de uma grande reorganização. O seu último CEO, George Sherman, tomou posse da empresa em Maio de 2019. Antes dele, Mike Mauler durou apenas três meses no cargo.

 

Mas não conte com que a GameStop está excluída: Com novas consolas no horizonte que ainda utilizam jogos em disco, o modelo de negócio do GameStop ainda não está fora de questão.

Katie Canales/Business Insider

Em 2020, ainda pode comprar música em discos compactos e filmes em discos Blu-ray. Pode, claro, apenas transmitir música através de um de vários serviços, ou pode comprar uma versão digital de qualquer álbum. O mesmo poderia ser dito para os filmes.

Dito isto, o mundo em que Sam Goody e Tower Records fizeram bons negócios vendendo música e filmes em suportes físicos (leia-se: discos) já desapareceu há muito.

Mas isso não significa que o modelo de negócio esteja morto.

“Definitivamente eu penso que é um cubo de gelo que se derrete”, disse Pachter sobre o modelo de negócio baseado em discos da GameStop. “Com certeza que vai acabar por desaparecer. E com certeza que o seu futuro será truncado e eliminado no dia em que os discos deixarem de ser fabricados”.

Mas isso não significa que o modelo de negócio baseado em discos esteja já de partida – com novas consolas da Microsoft e da Sony a chegarem em 2020 que tocam discos, “eles acabaram de receber um adiamento de sete anos a partir de 2020”, disse Pachter. “A GameStop tem cerca de 10 anos pela frente antes do cubo de gelo estar totalmente derretido”.

 

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O autor: Ben Gilbert é um correspondente sénior baseado na cidade de Nova Iorque. Ele é especializado em cobertura de jogos de vídeo, tecnologia de consumo, comida e cultura. É licenciado em jornalismo de revista pela Universidade de Temple. Escreveu para a Philly Weekly e serviu como repórter sénior no Joystiq antes de se juntar à Engadget como editor sénior em 2012. Ben juntou-se à Tech Insider como membro do pessoal fundador em Abril de 2015 e transitou para a Insider em Julho de 2016.

 

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