Seleção e tradução de Júlio Marques Mota
1.1 O drama de Robinhood ensina-nos a olhar por debaixo do que é visível à superfície
A peça dos mercados financeiros que os investidores comuns veem é apenas a ponta de um iceberg.
Por Gillian Tett
Publicado por 
em 03/02/2021 (ver aqui)
Na semana passada, no meio do drama do mercado Robinhood em que os utilizadores da aplicação comercial produziram oscilações de preços selvagens em várias ações, tropecei num dos meus pequenos livros favoritos, Networks of New York: An Illustrated Field Guide to Urban Internet Infrastructure.
À primeira vista, esse título pode parecer nitidamente aborrecido – e não obviamente ligado ao atual fogo-de-artifício de Wall Street. O livro foi escrito há quase cinco anos por Ingrid Burrington, uma artista baseada em Brooklyn que se tornou comentadora social, porque estava frustrada por tão poucas pessoas compreenderem verdadeiramente como funciona a Internet.
Sobretudo, embora todos nós sejamos viciados no ciberespaço, a maioria de nós ignora as ligações físicas que permitem que a Internet funcione. Networks of New York explica como descodificar as características urbanas da Internet à nossa volta: sugere que, digamos, seguimos os símbolos de rabisco que são pintados nas nossas ruas para seguir o caminho dos cabos subterrâneos da Internet (tal como um caçador numa selva pode seguir os excrementos dos animais para encontrar uma manada). Também descreve centros de dados que se encontram dentro de edifícios anónimos e não marcados na Broadway e na Avenida das Américas.
Isso pode parecer trivial, mas este exercício mostra duas coisas: primeiro, quão dominantes são os fundamentos físicos da “incorpórea” Internet; e segundo, quão seletiva pode ser a visão humana. A maioria de nós, por exemplo, nem sequer está ciente de que existem rabiscos da Internet na rua (eu certamente não estava). Mas uma vez lido o guia de Burrington, eles são difíceis de ignorar. Como ela escreve, a infra-estrutura da Internet “não é tão invisível como é difícil de ver; esconde-se à vista de todos”.
O que tem isto a ver com Robinhood? Muita coisa. Em alguns sentidos, corretores digitais como Robinhood trouxeram-nos uma transparência nas finanças que outrora era inimaginável, tal como o ciberespaço nos deu uma janela aparentemente mágica sobre o mundo. A aplicação Robinhood faz com que seja infantilmente simples para os utilizadores rastrearem os preços dos ativos, até porque “confetti digital” dança através do ecrã quando se faz uma transação.
A Internet também tornou mais fácil assistir aos debates dos investidores sobre os preços dos ativos e ver que taxas estão a ser cobradas para negociar ações (encargos que um site como o Robinhood, que é livre de comissões para os clientes, pode então reduzir).
Esta transparência radical significa que os investidores podem seguir as distorções do mercado e negociar contra elas; a corrida dos pequenos investidores para comprar ativos como prata ou ações GameStop, por exemplo, foi em parte impulsionada pela pesquisa dos utilizadores da Internet em sobre que ações os investidores institucionais estavam a atacar à baixa em operações a descoberto ou em que eles apostavam que iriam baixar. (Os pequenos investidores queriam tomar o lado oposto destas transações).
No entanto, mesmo quando os pequenos investidores celebraram os frutos desta transparência, muitos deles foram seletivamente cegos à forma como a canalização das finanças funciona de facto. Até à semana passada, parecia que a maioria não tinha questionado porque é que os serviços de Robinhood podiam ser isentos de comissões. Resposta: são pagas taxas pelas empresas que executam as suas transações, porque esperam espremer algum lucro próprio de cada título.
Estas empresas, contudo, incluem algumas das próprias instituições que os pequenos investidores estavam a atacar.
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A Internet cria a impressão – ou ilusão – de que as pessoas de fora podem entrar no sistema e reunir-se para encenar protestos no ciberespaço. |
Os investidores retalhistas também não estavam cientes de que quando a volatilidade dos preços das ações aumenta, um corretor como Robinhood tem de colocar dinheiro numa câmara de compensação – e para satisfazer estas exigências pode refrear o comércio (que é precisamente o que aconteceu na semana passada, ao aparente choque do exército Reddit).
A peça dos mercados financeiros que os investidores comuns vêem, por outras palavras, é apenas a ponta de um iceberg de transações, interligações e preços. Esta tubagem enrolada tende a ser ignorado até algo correr mal – tal como a tubagem real de uma casa.
Esta cegueira seletiva não é novidade. Os forasteiros estiveram sempre em desvantagem em relação aos especialistas da City de Londres ou de Wall Street quando se trata de compreender como funcionam as infraestruturas financeiras. Mas o que é impressionante na nossa era atual é que a Internet cria a impressão – ou ilusão – de que os forasteiros podem entrar no sistema e reunir-se para encenar protestos no ciberespaço.
Isso, na essência, foi o que aconteceu com a multidão Reddit em Robinhood, quando encurralaram alguns fundos de cobertura, ou melhor dito, fundos especulativos.
No entanto, precisamente porque a maioria dos investidores da Reddit não compreenderam a escala total das ligações no sistema financeiro (tal como a relação entre Robinhood e as câmaras de compensação), a sua investida nas suas infraestruturas parece, afinal, ter falhado.
Não foi porque os factos foram ocultados por qualquer conspiração nefasta – 10 minutos de pesquisa online teriam mostrado como os corretores são constrangidos por câmaras de compensação. Mas a maioria dos pequenos investidores estavam demasiado hipnotizados pelo movimento dos preços das ações nos ecrãs dos seus telemóveis para olharem para a aborrecida arena da canalização financeira – tal como os utilizadores da Internet estão cegos para os cabos debaixo das ruas.
A Internet criou uma mistura peculiar de nova transparência e opacidade persistente no nosso mundo: não podemos assumir que a primeira irá remover a segunda a menos que abramos os nossos olhos para o que está por baixo – nas finanças ou em qualquer outra coisa.
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A autora: Gillian Tett [1967-] é autora e jornalista britânica do Financial Times, onde é editora chefe nos EUA sobre mercados e finança. Tornou-se famosa pelo seu aviso precoce de que uma crise financeira [de 2008] estava a aproximar-se. É doutorada em Antropologia Social pelo Clare College de Cambridge. A sua mais recente obra é The Silo Effect: The Peril of Expertise and the Promise of Breaking Down Barriers, 2015.