(Conclusão)
Glencore fez uma aposta especulativa sobre a subida do preço do trigo e dos preços do milho no início do Verão de 2010, que no caso da Russia foi um Verão muito seco, revelou o maior comerciante mundial de commodities aquando da sua IPO, oferta inicial pública na bolsa colocando o valor da empresa em cerca de 60 mil milhões de dólares.
Em simultâneo com esta aposta sobre a subida dos preços dos cereais, os dirigentes da Glencore com sede na Suíça, no paraíso fiscal por excelência e sediada no cantão de referência, Zoug, convenceram Moscovo a impor uma proibição de exportação de cereais russos. Moscou assim fez alguns dias mais tarde, provocando uma corrida à compra de trigo. Glencore é o maior trader sobre cereais da Rússia, seguida pelo rivais norte-americanos Cargill e Bunge.
A questão é muito sensível porque políticos como o Presidente francês, Nicolas Sarkozy, muitas vezes culparam os especuladores pela subida dos preços dos bens alimentares. O grupo G20, o grupo das 20 principais economias mundiais, irá realizar uma sessão especial em Junho, para discutir os mercados de dos produtos alimentares.
Glencore revelou as suas operações especulativas por conta própria à UBS , um dos bancos de subscrição da sua emissão de títulos, uma posição de divulgação que é rara para uma empresa que guarda completo segredo sobre as suas actuações nos mercados.
“Os traders da [Glencore] sobre bens agrícolas têm frequentemente recebido relatórios muito detalhados sobre a evolução do crescimento das searas na Rússia e nestes se informava que as condições de crescimento tinham-se estado a deteriorar de forma agressiva ao longo da Primavera e no início do Verão de 2010, devido a uma seca que atingiu globalmente toda a Rússia. A ” UBS disse num relatório dedicado à IPO que foi pré-distribuído aos potenciais investidores e de que o Financial Times teve conhecimento: “Isto fornece uma boa situação para assumir posições longas sobre o trigo e o milho.”, ou seja adquirindo posições de compra a prazo sobre estes produtos ou então comprando contratos sobre o trigo no mercado de futuros.
A 3 de agosto, Yury Ognev, chefe da unidade de cereais da Glencore russa, incitou Moscovo a proibir as exportações de trigo, dizendo-lhes : “do nosso ponto de vista, o governo tem todas as razões para parar com todas as suas exportações de cereais.” Outros fizeram comentários semelhantes. Entretanto Glencore distanciou-se dos comentários, dizendo que esses comentários representam a opinião pessoal de Yury Ognev e não a opinião da Glencore. A Rússia impôs a proibição de se exportarem cereais a 5 de Agosto, o que desencadeou imediatamente a subida dos preços destes produtos que subiram mais de 15 por cento em dois dias.
Glencore, disse neste domingo que no ano de 2010 as suas posições globais em cereais era uma mistura de “resultados” bons e maus. A proibição de exportação de trigo russo apanhou a casa-mãe numa ratoeira pois esta tinha comprado trigo com antecedência, para fornecer a um país do Médio Oriente . “Então tivemos que comprar trigo mais caro a partir de outros lugares para cumprir essa obrigação”, disse. “A proibição de exportação não ajuda particularmente o nosso negócio.”
Glencore concordou em fornecer trigo ao seu cliente, que se acredita seja o Egipto, com um contrato em que não se estipulava a origem do trigo, situação esta que é conhecida na indústria como acordo com uma “opcional origen”. A flexibilidade do contrato permitiu à Glencore não ter de declarar uma força maior, que é, com efeito, uma cláusula legal comum que permite que os comerciantes se afastem dos contratos de fornecimento por causas alheias à sua vontade como, por exemplo, uma proibição de exportação.
Os lucro brutos e antes de impostos da divisão agrícola Glencore mais do que dobraram para atingir os 659 milhões de dólares no ano passado, segundo dados fornecidos aos analistas. Outras empresas de topo no ramo de negócio, trading, incluindo Cargill, beneficiaram com a interrupção de fornecimento de trigo russo, mas alguns deles, como Archer Daniels Midland, sofreram com isso.
Glencore sublinhou que raramente faz tomadas de posições especulativas por conta própria na base da evolução futura dos preços das commodities. Glencore afirmou que os lucros de tais atividades representam uma “minoria substancial” da rentabilidade das suas transacções comerciais. No entanto, a empresa não forneceu nenhum detalhe sobre a separação dos lucros entre as suas operações de arbitragem do dia a dia e a sua mais rara actividade especulativa por conta própria, ou tomadas de posições especulativas, dizem os analistas.
Liberum Capital, que faz parte do sindicato bancário da oferta inicial pública (IPO) da Glencore estima que as posições especulativas por conta própria, provavelmente, representam um único dígito em termos percentuais do lucro global da empresa no negócio, no trading. Mas Olivia Ker, analista chefe no relatório da UBS, diz que sem sem nenhuma outra explicação, sem nenhuma documentação adicional, então “, a valorização do fluxo de lucro de operações especulativas por conta própria de Glencore será um acto de fé por parte dos investidores”.
Analistas de nove bancos envolvidos no sindicato bancário encarregado na IPO colocaram uma valorização média de 62 mil milhões de dólares sobre a Glencore, com um terço deste valor vindo das suas actividades comerciais de trading. A emissão espera-se, poderá levantar fundos eventualmente mesmo superiores a 12 mil milhões de dólares até ao final de Maio, e seria a maior em Londres, e a terceiro maior da Europa.
Glencore disse que espera vir a tornar-se apenas a terceira empresa – e a primeira em 25 anos – a entrar no índice FTSE 100 no seu primeiro dia de trading.
Javier Blas, Jack Farchy, Glencore reveals bet on grain price rise, 24 de Abril de 2011.