O fim do dinheiro. Por Chris Martenson

Espuma dos dias MMT

Seleção e tradução de Júlio Marques Mota

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Dada a relevância do tema do texto e das omissões e incorreções que contém, serão apresentados comentários onde se nos afigurou serem mais relevantes.

JM

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O fim do dinheiro

Prepare-se para a próxima transferência de riqueza

chris martenson Por Chris Martenson

Editado por Peak Prosperity em 1 de novembro de 2019 (ver aqui)

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Hoje vivemos numa economia bifurcada: são tempos de bonança para uns e tempos de pesadelo para outros.

A situação pessoal de cada um depende em grande parte de quão perto se está do espectro socioeconómico da protegida classe de elite, para a qual os bancos centrais estão a direcionar as suas mangueiras de impressão de dinheiro.

Por que nos devemos preocupar com esta bifurcação? História.

Há 2.000 anos, no tempo de Plutarco, já era ‘velha sabedoria’ que os desequilíbrios de riqueza malsãs acabaram mal para a sociedade:

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Mesmo aqueles que estão perto do topo da pirâmide da riqueza não aspiram a viver rodeados por uma classe inferior empobrecida, forçados a viver escondidos atrás das suas fortificações e guardas, esperando que a agitação das massas não se agrave.

Mas, infelizmente, os EUA não estão longe deste destino…isto é Los Angeles:

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As ruas de São Francisco, Seattle e um número crescente de outras cidades americanas outrora orgulhosas parecem ser muito semelhantes.

Eu preocupo-me com a nossa estabilidade social e é por isso que acredito em ter uma classe média forte e vibrante – algo que o Federal Reserve dos EUA está a trabalhar para destruir com cada uma das suas intervenções. O Fed tem sido um campeão sem vergonha dos ultra-ricos e poderosos entrincheirados; à custa de todos os outros. Por isso, tenho sido um crítico feroz do Fed e das suas políticas.

Dinheiro versus riqueza real

Acontece que sei bastante sobre o nosso atual sistema monetário; como é criado, como funciona, os seus benefícios e os seus aspetos mais obscuros. Acho fundamental lembrar que ele não é realmente “real”. Pelo contrário, é um conceito.

Especificamente, é um contrato social. Um acordo. Embora um contrato imposto com uma arma apontada – ou, como visto aqui, um xerife de despejo fazendo aplicar os códigos fiscais locais:

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Assim, embora o dinheiro não seja “real” em si mesmo, nós valorizamo-lo porque ele é um direito sobre as coisas reais.

Ter muito dinheiro dá direito a uma grande quantidade de privilégios e poder, que são um resultado direto de se gastar esse dinheiro.

O dinheiro pode ser convertido em casas. E em carros. E em massagens. Também em mercearias, eletricidade, serviços de telemóvel e medicamentos sujeitos a receita médica. Essas e dez mil milhões de outras coisas são o que o dinheiro permite que o leitor compre – as coisas que você realmente precisa ou quer.

Portanto, o dinheiro é o meio, mas não é a verdadeira riqueza.  A ‘verdadeira riqueza’ são as coisas que o dinheiro permite que você adquira.

Os três tipos de riqueza

Indo mais longe, podemos dividir a riqueza real em duas formas distintas. A riqueza primária é a riqueza da terra e dos seus ecossistemas funcionais.  É ar puro, água doce, corpos de minério espessos e solos ricos:

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A riqueza secundária é uma forma acabada produzida a partir de matérias-primas. É a riqueza primária trazida ao mercado. São produtos frescos na prateleira da mercearia, madeira serrada cortada (ou mesmo um edifício totalmente construído) e aço laminado em bobinas gigantes:

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A riqueza terciária, por outro lado, não é realmente “real”. Mas a maioria das pessoas confunde-a com uma representação abrangente da “riqueza”.

Tal como o dinheiro, a riqueza terciária é apenas um direito sobre a riqueza primária e/ou secundária. Uma parte da General Electric um direito baseado na posse de ações sobre os meios de produção da empresa.

E a dívida (e obrigações) é um direito futuro sobre o dinheiro. E o dinheiro, como sabemos, é um crédito sobre coisas reais.

 

É tudo sobre a quantidade de ativos, de direitos sobre…

Porque é que é relevante analisar estas distinções tão cuidadosamente?

Porque tem de haver um equilíbrio entre os direitos e a riqueza.

Demasiados direitos é o que nós chamamos inflação. Cada direito individual é reduzido e diluído pela criação de um novo direito adicional. Além de uma certa quantia, cada ativo torna-se cada vez mais inútil.

Deflação é quando há sobreprodução, ou demasiadas “coisas reais” em relação ao dinheiro. Os preços caem, o que é uma condição perigosa para um sistema monetário baseado em dívidas. Tem de haver cada vez mais dinheiro para pagar tanto o capital como os juros dos empréstimos passados, ou então os incumprimentos começam a fazer-se em cascata através do sistema.

O leitor começa agora a compreender porque é que nós precisamos de estar muito preocupados com o equilíbrio entre os direitos e as coisas reais?

A história está cheia de exemplos quando as pessoas primeiro se esqueceram e depois se lembraram violentamente destas verdades. Através da história, o equilíbrio oscilou irresponsavelmente – de forma quase caótica – entre inflação e deflação.

Uma outra transição de fase se aproxima. Esses momentos são chamados de períodos de destruição de riqueza, mas na verdade não o são.  Em vez disso, são períodos de transferências de riqueza do desprevenido para o atento.

Estamos confrontados com esta crise iminente por duas razões principais. Primeiro, estamos a repetir o esquecimento e a arrogância das sociedades anteriores. E segundo, as complexidades da nossa situação atual são mais desafiadoras do que nunca.

A biologia humana tem dado uma forte preferência para empurrar os problemas para o futuro.

Quando os problemas e as dificuldades se agravam e exponencialmente por natureza, como aqueles que estamos atualmente a enfrentar, cada adiamento só faz com que a dor seja muito maior quando finalmente chegar.

E quanto às complexidades crescentes, pela primeira vez na nossa história como espécie global, estamos a acordar para o facto de que o mundo não é mais o nosso cesto do tesouro infinito com uma capacidade ilimitada de absorver os nossos fluxos de resíduos.

Em vez disso, é finito. E já está a gemer sob o peso de uma unidade de extração do PIB global e de resíduos. Os bancos centrais procuram incansavelmente duplicar o tamanho da economia, e depois voltar a duplicá-la.

É fácil argumentar que 1x PIB já é “demasiado” para o planeta. O desaparecimento de peixes, solo, insetos, aves, anfíbios, répteis e grandes animais indicam que “demasiado” foi há algum tempo.

Mas mesmo para aqueles que acreditam que ainda não excedemos a capacidade de carga da Terra, é certamente verdade que há algum tipo de limite em algum lugar. Será quando há 1,5 vezes mais consumo e desperdício do que hoje? 2 vezes mais? 3 vezes?

Quando é que é o momento certo para agir como se esses limites importassem para o nosso bem-estar futuro?  Agora não! é o grito de protesto da Reserva Federal e de outros bancos centrais.  O seu mandato começa e termina com a promoção de um maior crescimento do crédito e tão mais rápido quanto possível. Ponto final.

É tudo o que lhes interessa. E se eles tiverem que continuar a atirar um par de gerações mais jovens e toda a classe média-alta, média e baixa para o seu autocarro de desigualdade – para alcançar mais crescimento nos mercados de crédito, então é melhor você acreditar que é isso que eles vão fazer.

 

A Transferência de Riqueza

Com a quase inevitabilidade da MMT (a.k.a. “dinheiro grátis para todos”), a transferência de riqueza vai dar lugar a uma engrenagem maior e mais óbvia quando a MMT começar a ser aplicada (como Charles Hugh Smith recentemente nos resumiu de forma brilhante) [ver comentários a este texto na sua edição em A Viagem dos Argonautas de 26 de novembro, aqui].

O problema básico é que o dinheiro não é riqueza real. Mas o dinheiro recém-impresso tem poder de compra real. O que acontece quando o poder de compra é aumentado, mas não é criada mais riqueza auto-magicamente ao mesmo tempo?

Fácil: os direitos sobre as coisas reais diluem-se. Cada unidade de dinheiro em circulação tem um pequeno fragmento de poder de compra retirado quando uma nova unidade de poder de compra é criada “do nada”.

O leitor pode pensar “que plano defeituoso”, mas isso é exatamente errado. Esse é precisamente o plano. A redução do peso da moeda era a antiga prática romana de diluir a moeda, recolhendo cada moeda em circulação (ou o máximo possível), retirando um pouco de metal de cada uma delas e então reemitindo uma quantidade maior de moedas em que cada uma pesava um pouquinho menos do que antes.

Hoje é muito mais fácil alcançar o mesmo resultado. Novos dígitos eletrónicos são lançados para o mundo e talvez 0,1% da população possa até dizer-lhe o que está a acontecer. Talvez apenas 0,001% pudesse dizer exatamente como.

Mas o efeito é o mesmo que estar a reduzir o peso das moedas. Cada novo dígito monetário lançado “do nada” em circulação tem poder de compra imediato. Por definição, toda a moeda pré-existente em circulação perde, por conseguinte, uma “parte do seu valor”.

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Comentário: aqui damos por reproduzidos todos os comentários feitos ao texto de Charles Hugh Smith “Será que a Teoria Monetária Moderna (MMT) nos poderia realmente salvar?” que editámos no passado dia 26 de novembro em a Viagem dos Argonautas, aqui.

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Com milhões de milhões em circulação, ninguém repara realmente. Mais uma vez, isto é o objetivo e a razão de ser do projeto.

Para os EUA, este gráfico explica o que está para vir e em detalhes grotescos…

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Isto são as dívidas totais dos EUA, que representam futuras direitos sobre o dinheiro – que, recorde-se, é um direito futuro sobre a riqueza real.

O PIB representa, imperfeitamente, o “material real” desta história. Como o leitor pode ver claramente, os direitos emitidos (linha a vermelho) estão a crescer a um ritmo muito mais rápido do que o PIB (linha azul).

Fica ainda pior – muito, muito pior ainda – quando incluímos os passivos não financiados dos Estados Unidos no mix, como se mostra no gráfico seguinte e visto como uma percentagem do PIB:

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Que formas possíveis existem para resolver esse quadro com as expectativas, esperanças e sonhos das pessoas?

Bem, poderíamos fazer crescer o PIB muito, muito rapidamente durante muito tempo.  Cerca de 75 ou mesmo mais 100 anos.

E isto até ao ponto que a economia dos EUA sozinha será 5x maior do que toda a economia global é atualmente.  Agora lembre-se que a Terra já está a gritar “basta”! Não podemos imaginar o que acontece se os EUA sozinhos se tornarem 5x maiores do que toda a economia mundial de hoje…

No entanto, porque esse tremendo crescimento requer energia, MUITÍSSIMA energia, e porque ainda não existem substitutos adequados para os combustíveis fósseis, e porque as reservas de combustíveis fósseis estão destinadas a diminuir por razões relacionadas com o esgotamento e a geologia, esse tipo de crescimento de 5x não é provável que se materialize. Simplesmente não é possível; o combustível para alimentar esse crescimento não estará disponível.

Então, o que acontece quando enormes direitos se defrontam com restrições físicas? Os direitos em excesso evaporam-se. Como aconteceu muitas vezes ao longo da história.

É aqui que entra a transferência de riqueza. E você quer ter certeza de estar preparado para isso, e no lado correto dessa transferência se ela acontecer.

O tempo está-se a esgotar

O fim do dinheiro aproxima-se.

Para citar o famoso economista austríaco Ludwig Von Mises:

“Não há meios de evitar o colapso final de um boom provocado pela expansão do crédito.

A alternativa é apenas se a crise deve vir mais cedo como resultado de um abandono voluntário da expansão do crédito, ou mais tarde como uma catástrofe final e total do sistema monetário envolvido”.

Quantas pessoas ao lerem estas linhas irão achar, dada a escolha entre lidar com consequências desagradáveis agora ou mais tarde (através da impressão de mais dinheiro via MMT, mais QE, etc.), que poderá haver mesmo qualquer outra saída, de todo?

É claro que eles vão optar por imprimir mais [dinheiro] agora. Agora nunca é uma boa hora para ouvir a música. Há questões delicadas aqui e agora para equilibrar. Um momento difícil numa negociação comercial, uma eleição, uma fraqueza perturbadora no mercado oferta publica inicial, dito IPO, etc., são o tipo de desculpas que sempre se pode encontrar em cada momento presente.

Além disso, não há ninguém importante que tenha a visão necessária ou liderança capaz de aguentar um tal período de decisões difíceis. Não há nenhum Paul Volker no Fed [comentário: Mas há homens providenciais perante crises sistémicas ou potencialmente sistémicas??] ; apenas um bando de animais políticos sem pistas que seguem o mercado e que têm medo de toda e qualquer oscilação para baixo nos preços das ações. Eles são os cachorros do mercado agora; completamente indignos de admiração ou respeito.

É por isso que prevemos mais impressões e empréstimos. Enormes pilhas novas de dinheiro e crédito serão emitidas, provavelmente a taxas de juros cada vez mais baixas.

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Comentário: pilhas de crédito que não entram no sistema produtivo para o dinamizar mas que ficam isso sim a dinamizar o sistema financeiro diretamente e/ou apenas a escoar a produção criada, por falta de procura agregada, e por aí a dinamizar o sistema financeiro de forma indireta.

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A economia mundial está a funcionar lentamente e parece estar a adoecer ainda mais. Isso deve-se ao endividamento excessivo. Mas não importa, a resposta do banco central é automática: O mundo precisa de mais crédito a preços ainda mais baratos!

E, claro, mais intervenções do banco central para evitar que tudo se desmorone. Afinal, os banqueiros centrais são os heróis desta história, certo?

Será um milagre se a próxima eleição presidencial americana não abrir as comportas da MMT, o que só aceleraria o ritmo de depreciação da moeda.

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Comentário: pressupõe-se que o autor está a falar do dólar. E se o dólar depreciar, o que acontece? Pressiona os preços internamente, mas poderá melhorar a posição da balança comercial americana.

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A pressão está a aumentar. Ninguém sabe quando é que todo esse dinheiro e crédito recém-emitidos terão de ser “desbaratados” contra a quantidade de coisas reais lá fora. Mas terão de ser. É sempre assim.

Esse momento será referido pela imprensa como um período de destruição de riqueza.

Se se produzir um resultado deflacionário – que nós damos uma probabilidade de 15% de que aconteça -, os planos de pensões serão triturados, as obrigações perderão valor, os incumprimentos irão disparar, as ações irão afundar-se, e o dólar irá disparar à medida que instituições e países inteiros se esforçam por pagar as suas dívidas a partir de uma reserva de dinheiro cada vez mais reduzida.

Se se produzir um resultado inflacionário – os restantes 85% de probabilidade – a moeda passará a valer cada vez menos. Mas a imprensa vai lamentar inutilmente a situação como algum grande mistério, como chuva a cair de um céu claro. Naturalmente, compreender a inflação não é terrivelmente difícil, mas encaixa que a estrutura pretenda fingir como se fosse realmente muito difícil de compreender. A inflação é sempre um fenómeno monetário. Demasiado dinheiro à procura de poucos bens e serviços.

Seja como for, a espada cairá. E depois de o pó assentar, haverá vencedores e perdedores claros. Aqueles com a estrutura adequada e agilidade prosperarão.

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Comentário: Fica-se com a sensação de que face a uma crise sistémica há, muito antes dela rebentar, bons e maus investimentos, fica-se com a ideia que a desvalorização dos ativos financeiros ou reais não atinge a todos. Outra coisa é depois a capacidade de recuperação dessa depreciação e de outros efeitos colaterais dos agentes considerados isoladamente face a estas perdas com a posterior retoma das economias.

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Eles entenderão que o que realmente aconteceu foi que a riqueza foi transferida daqueles que pensavam que a possuíam (os reclamantes), para aqueles que realmente a possuíam (os possuidores).

As únicas questões que restam são se a transferência de riqueza se dá na forma de uma destruição inflacionária, como na Venezuela de hoje, ou como um estoiro deflacionário mais à moda da Grécia recentemente (que perdeu os seus portos, estradas e serviços públicos para bancos estrangeiros e credores como consequência do endividamento excessivo que não conseguiu pagar).

De qualquer forma, por deflação ou inflação, as respostas financeiras prudentes permanecem as mesmas. Tenha na sua posse ativos duros. Tenha múltiplas fontes de rendimento. Seja capaz de obter uma percentagem da sua própria comida localmente e gerar a sua própria energia em casa (solar, aquecedores de massa de foguetes, etc.).

Para aqueles que têm dinheiro nos mercados, temos uma empresa de consultoria financeira experiente que recomendamos que pode ajudá-lo a navegar o seu capital financeiro através destes tempos incrivelmente incertos.

Não podemos prever quando é que a atual Bolha de Tudo irá finalmente acabar, mas quando isso acontecer, pelo menos não sereis enganados. Tereis visto isso a vir e conhecereis as suas causas.  Estareis entre os instruídos e alertados que saberão que a verdadeira riqueza foi meramente transferida.

Além disso, você saberá que os beneficiários dessa transferência de riqueza serão quase certamente – surpresa! – os bancos e outras elites financeiras que o Fed tem tão cuidadosamente habilitado e protegido. Os vencedores foram pré-selecionados, assim como os perdedores.

O perigo nisso, é claro, é se as elites financeiras não tiverem pensado no seu plano astuto durante todo o caminho. Elas poderão não gostar do que se segue como uma população enfurecida finalmente acordar para a enorme fraude que foi perpetrada sobre ela.

Veremos.

Mais e mais pessoas nos EUA e em outros países estão a acordar para as maneiras como as elites financeiras e políticas têm enganado e manipulado o sistema em seu favor. Os manifestantes furiosos estão a sair cada vez mais às ruas para dar voz ao seu descontentamento.

Prevemos mais disso.  Muito mais.

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O autor: Chris Martenson, PhD (Duke), MBA (Cornell) é um investigador económico e futurista especializado em energia e esgotamento de recursos, e co-fundador da PeakProsperity.com (juntamente com Adam Taggart). Como um dos primeiros econobloggers que previu o colapso do mercado imobiliário e correção do mercado de ações anos antes, Chris subiu à proeminência com o lançamento de seu seminário de vídeo seminal: O Crash Course, que também foi publicado em forma de livro (Wiley, março de 2011). É uma destilação popular e extremamente bem considerada das forças interconectadas na Economia, Energia e Meio Ambiente (os “Três Es”, como Chris os chama) que estão moldando o futuro, um que será definido pelo aumento dos desafios ao crescimento como o conhecemos. Além da análise e do comentário que ele escreve para seu site PeakProsperity.com, as ideias de Chris têm elevada procura tanto pelos media, como por organizações académicas, cívicas e privadas em todo o mundo, incluindo instituições como a ONU, a Câmara dos Comuns do Reino Unido e as Legislaturas Estaduais dos EUA.

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